4月8日，A股主要指數(shù)企穩(wěn)回升，市場(chǎng)交投活躍，多只代表性寬基ETF成交急劇放量。

券商中國(guó)記者注意到，滬深300、中證500等寬基ETF集體發(fā)力，紛紛占據(jù)ETF成交榜單前列。其中，有著市場(chǎng)“巨無(wú)霸”之稱的華泰柏瑞滬深300ETF表現(xiàn)突出，連續(xù)兩個(gè)交易日成交額突破200億元，成為市場(chǎng)資金追逐的焦點(diǎn)。此外，南方中證500ETF、易方達(dá)滬深300ETF等多只寬基ETF的單日成交額也紛紛突破百億元。

業(yè)內(nèi)人士指出，ETF成交額的變化是觀察市場(chǎng)情緒和資金動(dòng)向的重要“風(fēng)向標(biāo)”。在市場(chǎng)波動(dòng)加劇、走勢(shì)不明朗時(shí)，投資者往往更傾向于選擇兼具流動(dòng)性和廣譜性的寬基ETF產(chǎn)品，以靈活應(yīng)對(duì)潛在的不確定性。當(dāng)前ETF成交放量，體現(xiàn)出資金積極布局的意愿，這或許意味著市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好正迎來(lái)階段性修復(fù)。

多只寬基ETF單日成交額破百億元

4月8日，A股主要指數(shù)震蕩上行，市場(chǎng)情緒明顯修復(fù)。券商中國(guó)記者注意到，市場(chǎng)交投活躍，寬基ETF成為成交榜前列的“主力軍”。多只寬基ETF單日成交額突破百億元，呈現(xiàn)出鮮明的結(jié)構(gòu)性放量特征。

從成交數(shù)據(jù)來(lái)看，華泰柏瑞滬深300ETF以216.69億元的單日成交額繼續(xù)位居全市場(chǎng)ETF成交榜首，雖然較4月7日的243億元略有回落，但仍處于歷史高位區(qū)間，產(chǎn)品的流動(dòng)性和交易活躍度維持強(qiáng)勢(shì)。

緊隨其后的還有南方中證500ETF，單日成交額達(dá)160.18億元；易方達(dá)滬深300ETF和華夏滬深300ETF也分別錄得143.64億元和133.26億元的高成交額，成為本輪ETF交易放量中的核心品種。與此同時(shí)，南方中證1000ETF的單日成交額也達(dá)到137.3億元，反映出中小盤風(fēng)格ETF在當(dāng)前市場(chǎng)中同樣受到資金關(guān)注。除了上述幾只寬基ETF外，銀華日利ETF、華夏恒生科技ETF、嘉實(shí)滬深300ETF等產(chǎn)品的單日成交額也突破百億元大關(guān)。

從結(jié)構(gòu)上看，本輪ETF放量呈現(xiàn)出以滬深300、中證500、中證1000為代表的主流寬基產(chǎn)品居主導(dǎo)地位的特征。這類產(chǎn)品的共性在于具備廣覆蓋、高流動(dòng)性、估值相對(duì)合理等特點(diǎn)，因而成為市場(chǎng)在階段性回暖過(guò)程中最先回升的交易主線。相比之下，部分主題類ETF成交活躍度有所回落，表明市場(chǎng)熱點(diǎn)正在向確定性、廣譜性的方向切換。

滬上一家頭部公募的投研人士向券商中國(guó)記者表示，寬基ETF的集中放量，通常意味著市場(chǎng)正在進(jìn)行結(jié)構(gòu)性修復(fù)，且部分資金可能已率先完成調(diào)倉(cāng)動(dòng)作，借助流動(dòng)性更強(qiáng)的指數(shù)產(chǎn)品進(jìn)行建倉(cāng)和試探。在他看來(lái)，無(wú)論是散戶借道ETF捕捉反彈機(jī)會(huì)，還是機(jī)構(gòu)通過(guò)ETF布局中長(zhǎng)期底倉(cāng)，當(dāng)前的成交量都釋放出積極信號(hào)。

市場(chǎng)博弈情緒升溫

連日來(lái)，伴隨著4月2日美國(guó)所謂的“對(duì)等關(guān)稅”的政策落地，全球市場(chǎng)波動(dòng)放大，投資者正在階段性承壓。4月7日早盤，A股指數(shù)普遍調(diào)整，“人氣風(fēng)向標(biāo)”華泰柏瑞滬深300ETF也迎來(lái)顯著放量。

Wind數(shù)據(jù)顯示，4月7日午盤，華泰柏瑞滬深300ETF當(dāng)日的二級(jí)市場(chǎng)成交額就已突破百億元大關(guān)。不僅如此，華泰柏瑞滬深300ETF在上周四個(gè)交易日就獲得資金凈流入，合計(jì)吸金達(dá)23.75億元。這意味著，在美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”落地之前，已有不少資金借道代表性寬基產(chǎn)品對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行布局。

ETF成交額的顯著放量，不僅反映了交易型資金的高頻參與，也在一定程度上反映出市場(chǎng)對(duì)潛在利好因素的博弈與預(yù)期。近期，隨著“對(duì)等關(guān)稅”落地，圍繞中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的討論再度升溫，為A股市場(chǎng)注入了新的情緒變量。部分資金借助ETF迅速建倉(cāng)、試探市場(chǎng)走勢(shì)，成為ETF成交量短期爆發(fā)的一個(gè)重要推手。

滬上一位基金評(píng)價(jià)人士分析稱，寬基ETF往往是資金博弈宏觀預(yù)期變化的第一選擇。一方面，ETF品種高度標(biāo)準(zhǔn)化、流動(dòng)性強(qiáng)，能迅速完成大額交易；另一方面，其跟蹤指數(shù)覆蓋度高，能精準(zhǔn)映射出對(duì)某類資產(chǎn)、某類政策預(yù)期的市場(chǎng)態(tài)度。如果市場(chǎng)出現(xiàn)重大信號(hào)或預(yù)期變化，ETF通常是機(jī)構(gòu)試探底部或切換風(fēng)格的首選通道。

除了交易便利和快速響應(yīng)市場(chǎng)的特性外，上述基金評(píng)價(jià)人士認(rèn)為，通過(guò)ETF“抄底”市場(chǎng)也具備實(shí)質(zhì)性的投資優(yōu)勢(shì)。

首先是估值性價(jià)比凸顯。當(dāng)前，滬深300、中證500等主流寬基指數(shù)的整體估值均處于相對(duì)低位，為中長(zhǎng)期資金布局提供了較為理想的安全邊際。

其次，ETF產(chǎn)品自身的結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)也使其在不確定的行情下更具吸引力。寬基ETF以成份股透明、分散風(fēng)險(xiǎn)著稱，不僅覆蓋行業(yè)廣泛，還可以有效降低個(gè)股波動(dòng)帶來(lái)的沖擊，適合普通投資者用作核心資產(chǎn)配置。而從資金調(diào)度的角度看，ETF沒(méi)有鎖定期，可隨時(shí)贖回與交易，對(duì)于追求靈活配置的機(jī)構(gòu)而言更為友好。

再次，ETF具有高效的建倉(cāng)效率和低成本優(yōu)勢(shì)。相較于分散買入多個(gè)成份股，ETF可通過(guò)一筆交易完成整個(gè)指數(shù)的復(fù)制，大大節(jié)省時(shí)間與交易成本。加之部分寬基ETF管理費(fèi)、交易傭金已降至較低水平，適合中長(zhǎng)期資金構(gòu)建“低成本底倉(cāng)”。

此外，在當(dāng)前市場(chǎng)不確定性仍存的背景下，ETF還具備戰(zhàn)術(shù)博弈與戰(zhàn)略配置雙重功能。若市場(chǎng)再度出現(xiàn)調(diào)整，ETF作為靈活建倉(cāng)與止盈的工具，具備更強(qiáng)的機(jī)動(dòng)性；而若市場(chǎng)延續(xù)反彈走勢(shì)，ETF也能夠充分參與到趨勢(shì)行情中，分享指數(shù)整體上漲帶來(lái)的收益。在該人士看來(lái)，ETF成交量的短期大幅放量并不必然意味著趨勢(shì)已經(jīng)反轉(zhuǎn)，但其所釋放的結(jié)構(gòu)性信號(hào)值得市場(chǎng)關(guān)注。

校對(duì)：蘇煥文????