4月16日晚間，江南化工(002226)發布2024年年度報告，公司報告期實現營業收入94.81億元，同比增長6.59%；利潤總額14.08億元，同比增加14.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.91億元，同比增長15.26%；歸屬于上市公司股東的凈資產94.62億元，同比增長8.57%。公司持續發力國內新疆區域以及共建“一帶一路”重點區域，公司經營質效在高基數下保持平穩增長，以扎實的業績和增加的分紅規模不斷回報投資者，2024年度利潤分派完成后年度合計分紅金額將達到創新高的1.99億元。

同時，公司不斷加快關鍵核心技術攻關，井下基質配送系統及鉆爆技術等一批關鍵核心技術項目取得突破性進展，研發的“高能鋁熱劑的構筑及其應用”項目獲國防科學技術進步一等獎，“人機黑”專項工作建成4條“黑燈工廠”生產線。公司全年研發投入達到3.01億元，同比增長31.98%，進一步增強科技創新牽引力，提升公司核心競爭力。

國內市場開拓創新高，新疆產能第一優勢凸顯

2024年度公司民爆產業運行情況穩中向好，產能結構調整繼續優化，民爆產業“一體化”發展模式持續深入推進，主要經濟指標保持穩步增長態勢。年內，公司主要原材料硝酸銨價格呈下降趨勢，均價為2596元/噸，同比下降17.40%。同時，公司大力實施成本攻堅工程，加大降本增效工作力度。疊加影響下，公司2024年民爆產品生產及銷售業務毛利率達到42.17%，同比提高2.62個百分點。

公司國內市場開拓再創新高，國內業務營收已增長至84.58億元，在國內繼續保持領先。這一方面由于加強內蒙古、四川、新疆等區域市場開發，大客戶開發成效顯著，重大工程項目獲取優于去年同期。另一方面，公司內部協同進一步提高，打造安徽、陜西、山西、西南等區域核心市場總部，推動炸藥企業和爆破企業內部深度重組融合。同時，公司優化區域產能配置，完成產能重組、注入和轉移，統籌內部協同發展，強化了爆破服務牽引作用。

當前，公司整體產能及規模位居國內民爆上市公司前列，國內工業炸藥生產許可產能76.55萬噸，處于行業第一梯隊，是國內品種最齊全的民爆企業之一。2024年1—12月份，民爆生產企業利潤凈增長11.1億元，其中新疆地區凈增長6.6億元，其他地區凈增長4.5億元。2024年，新疆民爆產品生產總值達到43.24億元，已成為全國第一大市場。由于新疆煤炭等各類礦產開采維持高景氣，民爆礦服頭部企業加速在疆布局，根據廣發證券統計，江南化工的新疆炸藥產能位居行業第一。

正是在國內民爆行業高景氣度，特別是在新疆、西藏地區民爆市場高速增長的背景下，公司在相關市場牢牢占據領先優勢。公司聚焦民爆產業鏈建設，組建西藏市場開發工作專班，編制完成新疆區域協同方案，區域協同發展的新格局正在加快形成。子公司新疆天河化工通過一體化全鏈條產業發展，在新疆優勢不斷鞏固。公司在2024年6月以及2025年4月16日晚，持續收購少數股東持有的新疆天河化工股權，在最新交易完成后，江南化工持有天河化工股權將提高至92.2335%，進一步增強對其管控力度，提升在新疆地區運作效率。

公司還推動炸藥企業和爆破企業內部深度重組融合，子公司江南爆破實現“生產+爆破”的“雙牌照”經營，北方爆破取得礦山工程施工總承包和營業性爆破作業單位“雙一級”資質，長九神山等一批項目獲中爆協三十周年典型爆破工程獎，江南化工一體化服務輻射區域不斷拓展。 

海外市場營收創新高，兵器集團資產加快注入

公司國際化經營穩步增長，也是2024年業績增長的重要因素。公司緊跟國家“走出去”政策，參與“一帶一路”建設，加快海外市場布局，積極拓展海外市場。納米比亞湖山、羅辛一體化項目進展順利，超額完成預期經營目標。公司2024年來自境外的收入同比增長27.85%，歷史性突破10億元，達到10.22億元。

公司在國際化產能布局、項目數量和經營效益方面均處于行業領先地位，國際化發展已成為公司有別于國內同行的鮮明特點。

2025年2月28日，工業和信息化部公布《加快推進民用爆炸物品行業轉型升級實施意見》（以下簡稱《實施意見》），意見在國際化方面指出，推動民爆企業加強國際合作積極參與共建“一帶一路”，以礦山、高鐵、電力等企業“走出去”為牽引，支持優勢民爆企業到海外投資建設生產基地和開展一體化服務。鼓勵民爆企業積極開發國際市場，擴大工業電子雷管等民爆產品出口規模。

券商指出，江南化工充分發揮大股東兵器工業集團獨有的軍貿業務優勢，已輻射納米比亞、蒙古、剛果（金）、塞爾維亞、利比里亞、圭亞那等亞非拉歐國家和地區。此外奧信化工海外項目存在與上市公司構成同業競爭的民爆業務，目前正在按計劃積極推進中，承諾期限至2025年12月底前。

值得注意的是，如果江南化工與兵器工業集團民爆業務資產整合成功后，國外工業炸藥設計產能將近30萬噸，將成為中國民爆企業海外發展的標桿企業。

實際上，并購整合是近年來民爆行業轉型升級的重要手段，也是公司不斷實現跨越式發展的重要支撐。2021年公司完成重大資產重組，兵器工業集團首批民爆資產完成注入；2023年公司完成對陜西北方民爆集團有限公司100%股權、山西江陽興安民爆器材有限公司94.39%股權收購；2024年公司完成對中國北方化學研究院集團有限公司下屬遼寧慶陽民爆器材有限公司民爆資產及附屬產能的收購。

而今年發布的《實施意見》再次提出推動民爆企業重組整合，未來民爆行業集中度有望持續提升，江南化工等一體化程度高、區域控制能力強的龍頭企業有望受益。

年度分紅規模創新高，富國基金新進十大股東

公司是一家集民爆業務及新能源業務“雙核驅動”的多元化上市公司，在新能源業務領域，全資子公司盾安新能源主要從事風力發電、光伏發電的項目開發、建設及運營。截至2024年12月末，新能源累計裝機約106萬千瓦。2024年新能源公司實現營業收入7.80億元，利潤總額2.08億元，同樣增厚了公司業績，為股東帶來更多回報。

公司積極響應監管層關于進一步健全上市公司常態化分紅機制，推動增強投資者回報的號召及要求，公司2024年進行了中期分紅，現金分紅總額2648.92萬元（含稅）。根據2024年度利潤分配預案，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利0.65元（含稅），合計擬分紅1.72億元，公司2024年全年分紅總額將達到1.99億元，創下公司上市以來年度最大分紅規模。

公司業績不斷增長，并持續分享成長收益，獲得投資者持續關注。年報顯示，2024年四季度，知名公募基金富國基金旗下產品新進公司十大股東，截至2024年末持有公司2927.27萬股，占總股本的1.11%。根據Wind數據，2024年末的機構持股情況仍在更新，截至目前基金、保險機構對江南化工的總持股量均已創公司上市以來新高，市場熱度頗高。

公司在年報中表示，2025年是“十四五”規劃收官之年，是“十五五”規劃布局之年，也是進一步全面深化改革、推進江南化工高質量發展的關鍵之年。江南化工改革發展處在五年規劃承上啟下過渡期，政策利好密集釋放，動能優勢加速蓄積。我們要更好統籌發展所需、江南化工所能、職工所盼、未來所向，抓住一切有利時機，利用一切有利條件，以改革增質效，以創新求突破，努力開創江南化工高質量發展新局面。