在剛剛過去的一季度，公募的自購資金正在精準地布局股票型新發產品。

券商中國記者注意到，在過去的一季度，公募的自購資金流向出現了結構性變化。盡管整體自購金額有所回落，但在權益市場回暖的背景下，股票型新發產品成為資金自購的重點，其中尤以科技主題和指數增強類基金更受青睞。

業內人士認為，今年一季度，基金公司將自購資金更多地投入新發產品，通過主動布局，助力產品平穩起航，增強市場影響力。從市場層面來看，自購資金布局股票型基金，尤其是指數型新品，向外界釋放出積極的信號。基金公司通過“真金白銀”的方式支持新產品，既能穩定渠道信心，也為產品的長期穩健發展打下了良好的基礎。

股票型自購“逆風加碼”，新發基金是主力

與往年同期相比，今年一季度，基金公司的“自購熱”稍顯降溫。根據Wind數據統計，2025年一季度，基金公司對產品的凈申購金額為11.38億元，較去年同期的24.44億元有所下降。

不過，在整體降溫的背后，也有一些結構性亮點值得關注——股票型基金今年一季度的凈申購金額同比不降反升，從去年同期的4.6億元增長至5.3億元。在整體自購規模縮減的同時，權益類產品，特別是股票型基金，仍然是基金公司傾斜資源的方向之一。

券商中國記者注意到，基金公司對股票型產品的自購主要集中于一季度新發的指數類產品，涵蓋了傳統寬基指數、行業主題指數，以及部分具備增強策略的新品。

從數據來看，一季度自購金額較多的基金公司包括中歐基金、永贏基金、富國基金、鵬華基金、華泰柏瑞基金、華安基金等。其中，中歐基金共計6只基金進行了自購，凈申購總金額達6000萬元；永贏、富國、鵬華則各有4只基金進行自購，凈申購總金額約在4000萬元左右。

這些自購操作中，新發基金占據相當比例，尤其以科技主題的指數產品較為突出。例如，中歐基金旗下的中歐中證人工智能主題指數于一季度募集，公司認購金額為1000萬元，占基金發行總規模的11%。

另外，部分指數增強類產品也成為基金公司加碼支持的對象。以永贏基金旗下的永贏中證500指數增強為例，公司自購1000萬元，占基金發行總規模的21%。

此外，也有其他類型的新發產品獲公募自有資金加持。例如，偏債混合型FOF萬家啟源穩健三個月持有也被公司自購1000萬元，占基金發行總規模的8%。

自購既可以被視作基金公司對旗下產品表現和市場前景的“投票”，也是一種對外釋放信心、穩定投資者情緒的方法。自2022年市場大幅波動以來，自購一度成為基金公司向市場釋放信號的重要工具，尤其在市場情緒較為悲觀時，多家頭部機構曾集中發布大額自購公告，用“真金白銀”對投資端予以支持。

值得一提的是，在此前的自購案例中，不乏存在短期虧損的產品，但這并未阻止基金公司繼續出手。業內認為，這種操作更像是一種“戰略性自購”——以中長期眼光支持產品發展路徑，亦可對外釋放一定的信心信號。

以產品為核心，回歸長期主義

從今年一季度自購的結構性變化來看，對股票型基金的“加碼”釋放出了基金公司對權益市場的積極看法。業內人士認為，基金公司選擇支持以指數基金為代表的權益產品，是一種對自身產品實力與長期策略的認可。

在滬上一位基金評價人士看來，今年一季度的自購熱度回落并非利空，相反，這一趨勢代表著基金公司自購行為趨于審慎和理性，回歸以產品為核心的長期主義。

在她看來，過去幾年，固收類產品因其穩定性曾受到自購資金青睞，但隨著債市收益中樞下移、波動加劇，基金公司在股債配置策略上也逐步做出調整。權益類產品，尤其是權益類新發基金獲得資金支持，體現了公司內部對相關產品的信心。

在滬上一家中型公募的市場部人士看來，自購對新發基金有“破冰”作用。在當前基金發行競爭激烈的背景下，基金公司以自有資金申購，能在募集初期幫助基金達到備案要求的規模，在增強產品存在感的同時，也有助于穩定渠道信心和外部投資者的預期。

此外，自購行為還可在一定程度上增強基金持有人結構的穩定性。相比短期資金，自購資金通常鎖定期較長，有助于延長基金的持有周期，降低產品凈值的波動性。“如果我們愿意用自有資金去支持某只基金，那也意味著對它的投資理念、投研邏輯有高度認同。這樣的產品更有可能吸引同樣認同這些理念的長期投資者。”她補充說。

不過，上述基金評價人士也表示，自購并非萬能良藥，投資者不應過度解讀。她認為，自購行為更多體現的是公司態度，而非對收益的直接保障。尤其在市場走勢尚未明朗、板塊風格快速輪動的階段，單一信號的參考意義有限，最終還要回歸產品本身的投研實力。

校對：蘇煥文????