4月28日，穩健醫療（300888.SZ）發布2024年業績報告。2024年，穩健集團實現營業收入89.78億元，同比增長9.69%；歸母凈利潤6.95億元，同比增長19.81%；扣非凈利潤同比大增43.40%，經營基本面企穩回升。

公司同步公布2025年一季度報告，2025年一季度公司實現營收26.05億元，同比增長36.47%；歸母凈利潤2.49億元，同比增長36.26%；扣非凈利潤2.34億元，同比增長62.46%。一季度延續了營收利潤雙增長的發展勢頭。

2024年亮眼的業績表現，得益于公司在醫療業務上的內生增長與外延并購雙輪驅動，以及消費業務全棉時代的高質量增長，“醫療+消費”雙引擎模式正逐步釋放出強大動能。公司通過升級智能制造、踐行綠色發展理念以及布局全球市場，推動了品牌向上和科技創新的落地，為中長期成長注入了強勁動能。 

品牌勢能與爆品策略齊發力，筑牢高增長確定性根基

作為穩健集團消費業務的重要支柱，全棉時代始終堅守“只做棉，做好棉，將一朵棉花做到極致”的初心。2024年，面對消費市場品質化、環保化趨勢加速的變化，全棉時代以創新產品為驅動，以消費者需求為導向，實現營業收入49.9億元，同比增長17.1%。2025年一季度，全棉時代實現營收13.4億元，同比增長28.8%，在細分賽道上持續鞏固并擴大領先優勢。

在產品與品類布局上，全棉時代延續對健康、環保理念的深耕。通過持續推進棉材質科普教育，重塑消費者對棉柔巾產品的認知，全年棉柔巾業務收入達到15.6億元，同比增長31.2%，展現了新一輪品類滲透與消費升級的動能。在女性護理領域，奈絲公主系列瞄準消費者對產品安全性、舒適度不斷提升的需求，以醫護級標準為切入點，全年衛生巾收入增長至7.0億元，同比增長18.0%。與此同時，圍繞自研的全棉柔軟、透氣、保暖、涼感、防曬、抗菌六大Cotton Tech技術，全棉時代不斷深化在家居服、內衣等成人貼身服飾品類的布局，憑借舒適親膚的體驗優勢，成人服飾業務全年收入達到9.6億元，同比增長15.4%。

渠道端的持續精細化運營，為品牌增長提供了強力支撐。2024年，全棉時代積極適應線上消費浪潮，全年線上收入達30.7億元，同比增長18.9%，其中抖音平臺收入同比增長超109%，新興渠道成為重要引擎。線下門店網絡亦同步優化，全年新開92家門店，期末門店總數增至487家，全域會員人數近6100萬，同比增長15.8%，構建起龐大而高粘性的私域用戶基礎。

在品牌建設與數字化賦能方面，全棉時代展現出更強的前瞻性。通過營銷云4.0升級與智能內容中臺建設，公司實現了小紅書、抖音等五大平臺的數據互聯與內容協同，進一步提升了品牌曝光與轉化效率。15周年慶典“棉田大秀”不僅展示了品牌環保理念，更強化了全棉時代在消費者心中的情感認同感，為可持續發展戰略注入了更加深厚的品牌價值支撐。

在“醫療+消費”雙引擎戰略下，全棉時代正以更清晰的定位與更靈活的運營節奏，把握消費結構升級帶來的廣闊機遇，持續釋放長期成長潛力。

醫療板塊全面提速，高端化與全球化穩步推進

隨著公共衛生事件的長尾效應逐步減弱，穩健集團醫療板塊在2024年實現平穩著陸，經營節奏回歸常態，并迅速進入提質增效的新階段。2024年全年，醫療板塊實現營業收入39.0億元，在經歷前期高基數影響后仍保持同比正增長；剔除感染防護產品的非常態影響，醫療板塊其他品類營收同比增長20.3%。2025年一季度，醫療板塊實現營收12.5億元，同比增長46.3%，內生增長與外延拓展協同發力，為醫療業務打開了更廣闊的發展空間。

從細分品類來看，剔除防疫需求的階段性波動后，穩健醫療各主要產品線增長動能顯著回暖。傳統傷口護理、高端敷料、手術室耗材、健康個護等板塊整體加速，其中高端敷料品類全年實現收入7.8億元，同比增長31.2%，在慢性傷口管理及臨床護理領域滲透率持續提升；手術室耗材收入達8.3億元，同比增長48.8%，充分體現了公司在手術感染控制與一次性耗材定制化領域的競爭力穩步增強。

在夯實內生增長基礎上，公司同步加快海外布局步伐，拓展全球供應鏈體系。2024年，穩健醫療成功收購美國醫用耗材企業GRI，并在收購完成后即帶來2.9億元的新增收入，強化了全球的產能布局與銷售網絡。公司出口結構以歐洲、日本、東南亞等市場為主，對美出口占比較低，受國際貿易政策變動影響相對可控。并購GRI不僅補強了制造和渠道優勢，也為穩健醫療未來深耕全球市場、提升跨區域運營韌性提供了有力支撐。報告期內，公司海外收入同比增長37.7%，占醫療業務總收入比重提升至54%以上，全球化布局步伐進一步加快，國際化能力不斷強化。

技術創新與研發實力，依然是穩健醫療鞏固行業地位的重要支撐。截至2024年末，醫療板塊擁有研發專利1087項、醫療產品注冊證649項（其中三類醫療器械注冊證25項），在高端耗材、慢病管理、感染防護等領域持續打造核心技術壁壘。與此同時，公司與高校合作開發的仿生人工角膜項目取得關鍵突破，膠原提取工藝實現中試，生物材料領域的布局初見成效，為未來打開了全新的技術增長曲線。

憑借扎實的產品體系、持續的創新能力以及穩步推進的全球化戰略，穩健醫療正加速夯實自身在醫療健康領域的綜合競爭力，為中長期價值增長奠定了堅實基礎。

回饋股東彰顯擔當，戰略領航百年穩健新征程

在持續實現業績增長的同時，穩健集團始終秉持穩健經營、回饋股東的理念，將股東價值放在重要位置。2024年，公司擬每10股派發現金紅利2.50元，加上年中已實施的每10股派息4.00元，全年累計派息達到每10股6.50元。整體現金分紅額占全年凈利潤的54.43%，在確保企業發展投入的同時，充分兼顧了投資者的回報預期。上市至今，公司已實施兩次回購，回購股份金額近7.0億元，若將分紅與回購兩項合計，金額已達到33.1億元，占首發募集資金凈額的93%，充分體現出公司穩健的財務基礎與良好的現金流管理能力，也反映出管理層對于資本市場回饋承諾的高度重視與實際兌現。

展望未來，穩健集團的發展方向更加清晰。2025年初，董事長李建全正式提出“百年穩健·品牌向上”的戰略目標。這一目標不僅是對過往穩健發展的總結，也是對未來全新征程的規劃與展望。圍繞這一愿景，穩健集團明確了六大戰略路徑：以卓越運營為企業高效運行賦能，以全球化布局深化海外市場開拓，以品牌建設增強消費者心智認知，以人才戰略夯實組織動能，以綠色發展引領可持續轉型，以產品創新打造核心競爭優勢。

六大戰略既指向內生動力的提升，也布局外部市場格局的變化，形成了涵蓋經營質量、創新能力、全球拓展、社會責任等多個維度的完整發展體系。隨著醫療與消費雙板塊協同效應的不斷釋放，穩健集團正以更加穩健而有力的步伐，向著可持續增長與“百年企業”的目標堅定邁進，力爭在全球健康與品質消費領域書寫更加廣闊的發展篇章。