證券時(shí)報(bào)記者 聶英好

近期，寵物經(jīng)濟(jì)持續(xù)受到市場(chǎng)關(guān)注，中寵股份、佩蒂股份兩家寵物食品頭部公司成為本周機(jī)構(gòu)最為關(guān)注的公司。

本周（4月21日至4月25日）A股大盤小幅回暖，上證指數(shù)全周上漲0.56%，收于3295.06點(diǎn)；深證成指周內(nèi)上漲1.38%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.74%。

盤面上，申萬一級(jí)行業(yè)整體表現(xiàn)較好，公用事業(yè)、汽車、美容護(hù)理及家用電器等板塊漲幅居前，僅有食品飲料、社會(huì)服務(wù)、農(nóng)林牧漁、國(guó)防軍工等板塊飄綠。

本周上市公司年報(bào)與一季報(bào)密集出爐，帶動(dòng)機(jī)構(gòu)調(diào)研熱情繼續(xù)提升，截至4月25日19時(shí)，共有294家上市公司接待機(jī)構(gòu)調(diào)研。在市場(chǎng)情緒回溫的大背景下，本周共有209只機(jī)構(gòu)調(diào)研股實(shí)現(xiàn)正收益，仕佳光子漲幅達(dá)到66.54%，爾康制藥、新易盛、金沃股份、天元寵物等漲幅超20%。

值得關(guān)注的是，本周多家寵物經(jīng)濟(jì)板塊上市公司相繼發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，相關(guān)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，行業(yè)景氣度持續(xù)高企。4月24日收盤，寵物經(jīng)濟(jì)概念上漲1.74%，位居概念板塊漲幅第四。個(gè)股方面，天元寵物20%漲停，中寵股份、依依股份等多股漲停。

熱門調(diào)研標(biāo)的方面，本周有21家公司接受超百家機(jī)構(gòu)調(diào)研。其中，中寵股份、佩蒂股份兩家寵物食品頭部公司成為機(jī)構(gòu)最為關(guān)注的公司，兩家公司周內(nèi)分別接待201家機(jī)構(gòu)、171家機(jī)構(gòu)調(diào)研。

4月23日，中寵股份發(fā)布業(yè)績(jī)報(bào)告，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收44.6億元，同比增長(zhǎng)19.1%，凈利潤(rùn)3.94億元，同比增長(zhǎng)68.9%；今年一季度中寵股份繼續(xù)保持高增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.01億元，同比增長(zhǎng)25.41%，凈利潤(rùn)9115.53萬元，同比增長(zhǎng)62.13%。

機(jī)構(gòu)問及中寵股份2025年銷售費(fèi)用的投放力度預(yù)期，中寵股份指出，將在自主品牌發(fā)展上保持必要投入力度，同時(shí)更加注重投放的精準(zhǔn)性和有效性。一方面會(huì)持續(xù)加強(qiáng)品牌建設(shè)投入，通過多元化的營(yíng)銷方式提升品牌影響力；另一方面將優(yōu)化費(fèi)用結(jié)構(gòu)，提高資源使用效率，確保每一分投入都能產(chǎn)生最大價(jià)值。

佩蒂股份被機(jī)構(gòu)詢問爆款品牌“爵宴”零食品類在2025年一季度的增長(zhǎng)點(diǎn)，該公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在天然骨肉咀嚼零食、主食罐頭、凍干零食和鮮糧四個(gè)品類上。其中，凍干產(chǎn)品同比快速增長(zhǎng)，成為新的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力，爵宴原有的肉干產(chǎn)品也保持較高增速。

新西蘭主糧對(duì)于佩蒂股份今年業(yè)績(jī)的增量貢獻(xiàn)也成為機(jī)構(gòu)關(guān)注重點(diǎn)。佩蒂股份表示，新西蘭主糧屬于稀缺產(chǎn)能，目前處于產(chǎn)能爬坡的狀態(tài)，預(yù)計(jì)2025年二季度產(chǎn)能釋放明顯加快，可以滿足國(guó)內(nèi)外高端主糧品牌的多樣化需求，同時(shí)也將進(jìn)入公司自主品牌矩陣，貓糧和狗糧都有。預(yù)計(jì)2025年度將有20%—30%的產(chǎn)能釋放。

在調(diào)研中，機(jī)構(gòu)問及關(guān)稅對(duì)中寵股份與佩蒂股份業(yè)務(wù)的影響，中寵股份高管介紹稱，該公司已形成完善的關(guān)稅應(yīng)對(duì)體系，本輪關(guān)稅調(diào)整對(duì)公司不會(huì)造成重大影響。

中寵股份表示，該公司是目前中國(guó)唯一一家在美國(guó)和加拿大設(shè)立寵物零食工廠的企業(yè)，也是較早在東南亞進(jìn)行產(chǎn)能布局的企業(yè)之一，其海外產(chǎn)能分布在美國(guó)、加拿大、新西蘭、柬埔寨等多個(gè)國(guó)家，這種全球化的產(chǎn)能配置大大降低了單一市場(chǎng)貿(mào)易政策變化對(duì)該公司業(yè)務(wù)的影響。

“在本輪關(guān)稅加征之前，公司銷往北美市場(chǎng)的產(chǎn)品主要就是由美國(guó)工廠、加拿大工廠和柬埔寨工廠承接，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能則專注于服務(wù)歐洲、東南亞、國(guó)內(nèi)等市場(chǎng)需求。因此，本輪關(guān)稅調(diào)整僅涉及國(guó)內(nèi)出口業(yè)務(wù)中出口至美國(guó)的業(yè)務(wù)，該部分占公司整體營(yíng)收比例較低，且此部分訂單未來將陸續(xù)轉(zhuǎn)移至柬埔寨工廠生產(chǎn)，影響可控。”中寵股份高管表示。

佩蒂股份回應(yīng)稱，2025年，佩蒂股份已把美國(guó)客戶的訂單基本上全部轉(zhuǎn)移到東南亞工廠交付，由于關(guān)稅政策變化比較快，目前尚無法評(píng)估對(duì)業(yè)務(wù)的具體影響。該公司在寵物零食特別是寵物咬膠細(xì)分市場(chǎng)，在研發(fā)能力、大規(guī)模制造、產(chǎn)品品控、產(chǎn)品代次以及和客戶的合作深度上都處于較大的領(lǐng)先位置，合作黏性強(qiáng)。

此外，東方電熱、藍(lán)曉科技、天孚通信、科大訊飛等4家公司接受160家以上機(jī)構(gòu)調(diào)研，晶盛機(jī)電、銀輪股份、聚光科技、京東方A等7家公司接受140家以上機(jī)構(gòu)調(diào)研。

藍(lán)曉科技2024年與2025年一季度業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，且營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙創(chuàng)歷史新高。

不過，該公司2024年非鹽湖提鋰系統(tǒng)裝置毛利率下滑，受到機(jī)構(gòu)詢問。藍(lán)曉科技表示，該公司系統(tǒng)裝置應(yīng)用場(chǎng)景廣泛，整體收入有階段性與彈性，2024年，受到宏觀環(huán)境及市場(chǎng)因素影響，個(gè)別項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，拉低整體毛利率。