盡管4月以來，美國所謂“對等關稅”對全球資本市場帶來沖擊，但國內可轉債市場總體表現平穩，攻守兼備特性凸顯，一些可轉債還于近期創出歷史新高。

可轉債近期總體表現平穩攻守兼備特性凸顯

進入4月以來，隨著美國所謂“對等關稅”橫空出世，全球資本市場劇烈波動，國內可轉債市場一度也受到影響，不過總體來看，國內可轉債市場表現平穩，展現出較強的韌性，且具有較強的攻守兼備特性。

以中證轉債指數為例，該指數4月7日大幅下跌4.05%，創下該指數年內最大單日跌幅，但仍明顯小于同日上證指數和深證成指的跌幅，體現出一定的防御特征。

自4月8日起A股市場開始反彈后，中證轉債指數也隨之反彈，不少可轉債已收復失地，展現出可轉債在兼具一定股性之下的“進攻”性。

Wind數據顯示，自4月8日以來，已有逾400只可轉債實現上漲，其中超過40只可轉債期間漲幅超過10%。這里面，包括福新轉債、中寵轉2、鼎龍轉債、中旗轉債、志邦轉債、利民轉債、振華轉債、豪美轉債、集智轉債、英搏轉債、天路轉債在內的多只可轉債期間漲幅超過了20%。

不少可轉債近期甚至創出歷史新高。

比如，中旗轉債近期走勢強勁，近期價格已超過300元/張，創出歷史新高。4月8日以來，中旗轉債已累計上漲29.43%，年內已累計上漲149.62%。

中寵轉2近期也一路上行，4月24日價格一度逼近200元/張，創出歷史新高。4月8日以來，中寵轉2累計上漲36.45%，年內則累計上漲42.89%。

振華轉債近日也整體走勢強勁，價格一度達197.981元/張，創出歷史新高，4月8日以來累計漲幅達到24%，年內累計漲幅則已超過40%。

仍需留意強贖風險

值得注意的是，盡管可轉債市場相較于股票市場表現一般要相對穩健，但由于其兼具股性和債性，且涉及一些特殊條款，如果不留意相關細節，也可能造成較大損失，其中一項是其提前贖回條款可能帶來的強贖風險。

最近的一個例子是回盛轉債。

4月10日晚間，回盛生物發布關于回盛轉債可能滿足贖回條件的提示性公告，提示公司股票在任意連續三十個交易日中已有十個交易日的收盤價不低于當期轉股價格15.00元/股的130%（含130%，即19.50元/股）；4月17日晚間，回盛生物進一步發布關于提前贖回“回盛轉債”實施公告稱，自2025年3月27日至2025年4月17日，公司股票已出現在任意連續三十個交易日中至少十五個交易日的收盤價不低于當期轉股價格（15.00元/股）的130%（含130%，即19.50元/股）的情形，已觸發回盛轉債的有條件贖回條款。公司董事會審議通過了《關于提前贖回“回盛轉債”的議案》，同意公司行使提前贖回的權利。根據公司公告，“回盛轉債”的贖回價格為100.64元/張（含稅）。在強制贖回的壓力之下，回盛轉債4月以來頻頻大跌，目前價格較4月7日248元/張的高位已下跌超過40%。

博杰轉債也是類似情形。因提前贖回，2025年4月21日成“博杰轉債”最后一個交易日。近期博杰轉債頻頻下跌，4月以來，博杰轉債已累計下跌近兩成。

校對：陶謙