2025年，在提振消費需求以及銀行機構(gòu)消費貸款利率調(diào)整的雙重作用下，消費貸熱度持續(xù)高漲。然而，隨著市場規(guī)模的快速擴張，不良資產(chǎn)的甩賣正逐漸成為金融機構(gòu)不得不直面的重要問題。

銀登中心最新數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度個人消費貸不良資產(chǎn)掛牌規(guī)模高達268.2億元，占批量個人業(yè)務(wù)總量的72.4%，同比增長幅度更是達到785%，而平均折扣率跌至3.8%的歷史低點，不足0.4折。

多名行業(yè)人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，市場出清需求是催生“甩賣潮”的關(guān)鍵因素。值得關(guān)注的是，國家級AMC中國信達本季度首次躋身十大受讓方，這意味著“國家隊玩家”布局個貸批量轉(zhuǎn)讓不良處置。

消費貸不良單季規(guī)模近270億

消費貸不良以超高的占比以及規(guī)模增速，成為了本季度不良資產(chǎn)市場的絕對主角。

與此同時，本季度的消費貸不良正在上演一場“冰與火之歌”。一方面，個人消費貸款規(guī)模高達268.2億元，占比72.4%，較之2024年的30.3億元的成交規(guī)模，同比增長幅度達到了785%；另一方面，其平均折扣率持續(xù)走低，跌至3.8%的歷史低點，形成了鮮明反差。

消費貸不良資產(chǎn)暴增的背后，是消費貸市場的快速擴張。2024年，銀行業(yè)消費信貸異軍突起，成為零售業(yè)務(wù)的亮點，部分國有大行中消費貸的增速甚至超過了信用卡業(yè)務(wù)，這推動市場規(guī)模在2024年底突破20萬億元。

在2024年的年報中就有體現(xiàn)，多家大行的消費貸金額與不良率占比同比上升。例如建設(shè)銀行2024年的個人消費貸款約5300億元，同比上漲約1100億元，其中不良貸款金額約57億元，同比增加21億元。交通銀行同樣呈現(xiàn)類似態(tài)勢，其2024年個人消費貸款約4100億元，同比上漲715億元，其中不良貸款約50億元，同比增加23億元。

市場出清需求的集中釋放催生了這場“甩賣潮”，并進一步壓低了轉(zhuǎn)讓價格。觀察季度走勢可以發(fā)現(xiàn)，消費貸不良資產(chǎn)的平均折扣率呈現(xiàn)波動下行趨勢：從2024年一季度的4.4%攀升至二季度的4.8%，三季度達到5.6%的高點后開始持續(xù)回落，四季度降至4.1%，而本季度更是創(chuàng)下3.8%的新低。在實際交易中，低于平均價格的案例屢見不鮮，如寧波銀行2025年第4期不良資產(chǎn)包的起拍折扣率僅為3%。

“前期市場粗放擴張必然會導(dǎo)致消費貸不良資產(chǎn)的累積。”一位銀行業(yè)專業(yè)人士分析指出。2024年以來，在政策鼓勵消費復(fù)蘇的背景下，國有大行和股份制銀行紛紛加大消費貸投放力度，部分產(chǎn)品年化利率甚至跌破3%，通過價格戰(zhàn)快速搶占市場份額。然而，寬松的審批標準疊加借款人多頭借貸的亂象，導(dǎo)致不良率持續(xù)攀升。直到2025年4月1日，多家大行宣布將消費貸利率回調(diào)至3%以上，這場惡性價格競爭才暫告一段落。

個貸不良批轉(zhuǎn)市場“量增價跌”

銀登中心作為個貸不良的主要出口，一直以來都發(fā)揮著重要作用。從一季度整體的數(shù)據(jù)來看，2025年一季度銀登中心掛牌總量（包含批量個貸、單戶對公及批量對公）達742.7億元，其中批量個人業(yè)務(wù)規(guī)模為370.4億元，占比近50%，繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位。

具體到業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，個人消費貸以268.2億元的規(guī)模領(lǐng)跑，占比高達72.4%；信用卡透支和個人經(jīng)營貸分別貢獻51.9億元（14%）和50.1億元（13.5%）。從增長態(tài)勢來看，本季度個貸批轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)較2024年同期大幅增長327.4億元，其中消費貸貢獻了增量的82%。

市場定價方面呈現(xiàn)出持續(xù)下行的趨勢。數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)營貸、消費貸和信用卡不良資產(chǎn)的平均折扣率分別為6.8%、3.8%和4.4%，較2024年四季度分別下降0.9、0.3和0.6個百分點。“在當前監(jiān)管收緊電催、法催的背景下，催收效果明顯下滑，這直接反映在資產(chǎn)包的收購價格上。”一位行業(yè)資深人士向21世紀經(jīng)濟報道記者透露，“今年市場上‘骨折價’成交的情況明顯增多。”

面對買方市場格局，金融機構(gòu)作為出包方積極調(diào)整策略，通過精細化包裝提升資產(chǎn)包吸引力。以平安消金為例，其在第一期資產(chǎn)包中特別強調(diào)了借款人的優(yōu)質(zhì)特征：加權(quán)平均年齡37.8歲，還款能力較強；同時突出逾期賬齡短、可聯(lián)率高、未進入訴訟程序等處置優(yōu)勢。

市場擴容的態(tài)勢仍在延續(xù)。火栗網(wǎng)特聘高級研究顧問彭城指出：“自2012年禁止個貸不良批量轉(zhuǎn)讓以來，大量不良資產(chǎn)長期積壓。2021年試點啟動后，這個‘堰塞湖’終于找到了出口。”

他進一步分析稱：“在凈息差持續(xù)收窄、互聯(lián)網(wǎng)平臺擠壓傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的背景下，金融機構(gòu)通過批轉(zhuǎn)處置不良資產(chǎn)，已經(jīng)成為利潤回表的重要手段。”

國家級AMC首登榜單

在一季度數(shù)據(jù)中，一個關(guān)鍵變化是“國家隊玩家”的入場。

在銀登中心最新公布的批量個人業(yè)務(wù)前十大活躍受讓方榜單中，中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司首次登榜，這也是國家級資產(chǎn)管理公司首次亮相該榜單。

一直以來，全國性AMC的業(yè)務(wù)重心是對公領(lǐng)域的不良處置，而地方AMC憑借屬地化運作優(yōu)勢和全鏈條整合能力，在個貸領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，堪稱收包大戶。數(shù)據(jù)顯示，2024年地方AMC以1639.5億元的受讓規(guī)模，占據(jù)全年市場72.6%的份額。這一格局在2025年一季度得以延續(xù)，地方AMC成交規(guī)模達324億元，仍為全國性AMC（159億元）的兩倍有余。

盡管具體金額尚未披露，但中國信達的戰(zhàn)略布局已清晰可見。事實上，其進軍個貸市場的步伐早有端倪：2024年12月，中國信達深圳分公司以11億元高價競得微眾銀行2897戶“微業(yè)貸”不良資產(chǎn)包，成功攻克了盡調(diào)、估值等多項技術(shù)難題；更早的2024年9月，公司就已上線個人不良貸款業(yè)務(wù)系統(tǒng)，為全面介入市場做好技術(shù)準備。

中國信達的入場，給個貸不良資產(chǎn)市場帶來了新的變量。行業(yè)人士預(yù)計，隨著五大AMC的逐步入場，個貸不良市場將進入專業(yè)化分層階段：國家級AMC主導(dǎo)大額、跨區(qū)域資產(chǎn)包，地方AMC聚焦區(qū)域性業(yè)務(wù)，民營機構(gòu)則深耕細分領(lǐng)域。此外，金融科技公司也可能通過數(shù)據(jù)建模和智能催收技術(shù)參與生態(tài)鏈。