金價，漲瘋了！

今日，金價再一次大幅拉升，現貨黃金首次突破3290美元/盎司，再度刷新歷史新高；COMEX黃金期貨突破3300美元/盎司，同樣創出新高。年初以來，金價累計漲幅已超過25%。

此輪金價上漲主要得益于避險需求，因為美國反復無常的關稅計劃讓投資者感到不安，而疲軟的美元，也為金價提供了支撐。

有券商分析師指出，若后續金價持續維持在3000美元/盎司以上，黃金公司未來的業績中樞將會得到明顯抬升，處于近10年估值底部的A股黃金股有望迎來價值重估。不過，也有市場人士提醒，近期金價漲速過快，短期應注意投資風險。

4月16日，在A股市場上，黃金股逆勢活躍，特力A直線漲停，赤峰黃金、西部黃金、山東黃金、老鳳祥等紛紛跟漲。

金價再創新高

在高位震蕩兩天后，金價再次開啟大漲模式。4月16日盤中，金價大幅拉升，現貨黃金先后突破3260美元/盎司、3270美元/盎司、3280美元/盎司、3290美元/盎司關口，再次創下歷史新高。COMEX黃金期貨突破3300美元/盎司，同樣刷新了歷史新高。

截至15:31，現貨黃金價格報3295.34美元/盎司，日內漲幅達到2.02%，年初以來累計漲幅達到25.58%；COMEX黃金期貨上漲2.20%，報3311.8美元/盎司，年初以來累計上漲25.48%。

美國政府當地時間14日披露，已啟動對半導體及藥品進口對美國國家安全影響的調查。這被廣泛視為對這兩類產品征收關稅的前奏，并有可能令美國掀起的貿易戰進一步升級。另外，當地時間15日，特朗普政府就是否需要對關鍵礦產加征關稅啟動調查，再度引發市場對“貿易戰”范圍擴大的猜想，從而推動黃金等避險資產需求上升。

“貿易戰”的加劇抑制了全球增長的前景，削弱了人們對通常安全的美國資產的信任，并擾亂了金融市場。美國不確定的關稅計劃讓投資者感到不安，而整體疲軟的美元也為金價上漲提供了支持。德國商業銀行在一份報告中表示：“黃金價格的上漲在一定程度上也與美元的持續疲軟相一致，這表明美元作為安全資產的地位正在逐漸削弱，黃金可能是許多美元投資者的替代品。”

短期貨幣政策前景也為黃金提供了進一步支撐。金融市場預計，美聯儲在1月份暫停降息后，將在6月份恢復降息，并在今年將政策利率下調100個基點。如今，投資者正在等待美聯儲主席鮑威爾的評論，他計劃于當地時間周三發表講話，以獲取有關利率走勢的更多線索。

機構：黃金股有望迎來價值重估

近日，投行高盛將2025年底金價目標從3300美元/盎司提高至3700美元/盎司，并預計到2026年年中金價將升至4000美元/盎司。這反映了央行購金力度超預期、衰退風險增加對ETF流入的提振，以及黃金作為避險資產的獨特地位。高盛認為，由于特朗普政府在關稅方面“一再翻轉”，引發全球經濟衰退的可能性越來越大，因此黃金價格還有進一步的上漲空間。

天風證券日前表示，“關稅風云反復”的背景下，可重視金價上行趨勢下黃金板塊投資機會。天風證券指出，金銀價格主要受關稅擾動擔憂升級影響，在美國全面征收關稅引發全球經濟衰退的擔憂之后，投資者轉而將美元作為避風港。與此同時，持有大量美債的外資可能拋售債券以反制關稅，疊加美國眾議院推進減稅政策，長期美債承壓。伴隨關稅擾動進一步深化、美債兌付風險加劇，美元信用弱化支點下持續看好黃金上行動力。

近期，“貿易戰”持續升級，以及政策預期的變化，使全球金融市場動蕩加劇，美國經濟衰退預期加強，而美元、美債等美國資產也遭遇市場拋售。銀河證券表示，美國經濟衰退預期增強，且美國3月CPI數據不及預期，使市場對于美聯儲降息預期提升，有利于在降息周期內增持黃金的全球黃金ETF基金的配置資金加速流入。

銀河證券稱，美國對各國加征關稅的背景下，各國與美國的摩擦加劇，對脫離美元體系的意愿加強，將使各國央行增加黃金儲備。在美國經濟衰退、滯脹預期升溫與全球或將引發“貿易戰”的背景下，市場風險偏好將會下滑，黃金資產配置戰略性提升，全球黃金ETF基金與全球各國央行加速增持黃金，有望推動金價繼續上漲。目前黃金價格已站穩3000美元/盎司，金價大概率繼續保持漲勢，若后續金價持續維持在3000美元/盎司以上，黃金公司未來的業績中樞將會得到明顯抬升，處于近10年估值底部的A股黃金股有望迎來價值重估。

申萬宏源指出，央行購金主導金價，當前央行黃金儲備仍偏低，全球信用格局持續重塑下金價上行趨勢不改。白銀方面，供給整體平穩，需求受光伏需求拉動，供需緊張狀態維持，黃金價格上漲有利于白銀金融屬性的修復，銀價維持偏強判斷。建議積極關注貴金屬，過去半年黃金板塊整體調整較多、估值已跌至中樞下沿，板塊具備修復動力及空間。

排版：王璐璐

校對：廖勝超?????