英偉達(dá)芯片傳來重磅消息。

4月10日消息，在英偉達(dá)CEO黃仁勛前往佛羅里達(dá)州海湖莊園出席晚宴后，美國白宮改變了限制英偉達(dá)向中國出口H20的計(jì)劃，并暫停進(jìn)一步限制這種芯片出口。此前有消息稱，美國針對H20的出口管制計(jì)劃已醞釀數(shù)月，原計(jì)劃最早于本周實(shí)施。

在美國掀起“關(guān)稅風(fēng)暴”的背景下，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，半導(dǎo)體國產(chǎn)替代進(jìn)程或?qū)⒓铀伲瑖a(chǎn)化率有望進(jìn)一步提升。今日，港股盤中，芯片股再度集體沖高，中芯國際H股一度大漲超7%，華虹半導(dǎo)體最高漲超6%。券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，自主可控繼續(xù)成為重要且緊迫的任務(wù)，短期模擬芯片方向最受益，長周期維度下低國產(chǎn)化率細(xì)分賽道均有望受益。

10日晚間，美股三大指數(shù)集體低開，道指跌1.69%，納指跌2.84%，標(biāo)普500指數(shù)跌2.11%。科技股、芯片股普跌，美光科技跌近7%，AMD、博通跌逾5%，蘋果、英偉達(dá)、英特爾、阿斯麥、特斯拉跌超4%，亞馬遜跌近3%。

重大轉(zhuǎn)變

4月10日，環(huán)球網(wǎng)綜合路透社、美國全國公共廣播電臺（NPR）報(bào)道，兩名消息人士告訴NPR，在人工智能芯片巨頭英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛上周五（4日）前往佛羅里達(dá)州海湖莊園出席晚宴后，美國白宮改變了限制英偉達(dá)向中國出口H20的計(jì)劃，并暫停進(jìn)一步限制這種芯片出口。

NPR援引兩名消息人士的話稱，美國針對H20的出口管制計(jì)劃已醞釀數(shù)月，原計(jì)劃最早于本周實(shí)施。不過，在英偉達(dá)向特朗普政府承諾對美國人工智能數(shù)據(jù)中心進(jìn)行新投資后，白宮改變了相關(guān)計(jì)劃。

報(bào)道提到，尚不清楚黃仁勛是否在晚宴中直接與美國總統(tǒng)特朗普交談。

NPR報(bào)道稱，白宮和美國商務(wù)部尚未就上述報(bào)道回應(yīng)置評請求。英偉達(dá)方面則拒絕置評。

值得一提的是，今年3月，黃仁勛接受英國《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表態(tài)說，英偉達(dá)未來四年或投入數(shù)千億美元來采購美國制造的芯片。“總體而言，未來四年內(nèi)，我們可能會(huì)采購總計(jì)價(jià)值約5000億美元的電子產(chǎn)品。我認(rèn)為我們可以在美國輕松生產(chǎn)數(shù)千億這類產(chǎn)品。”

路透社今年2月報(bào)道稱，在中國人工智能（AI）模型深度求索（DeepSeek）的推動(dòng)下，H20訂單量激增。而在今年1月底，有美國議員呼吁對英偉達(dá)的AI芯片出口實(shí)施更多限制。

在今年2月25日的外交部例行記者會(huì)上，有記者提問稱，“特朗普政府正在草擬更嚴(yán)格的半導(dǎo)體限制措施，并向關(guān)鍵盟友施壓，要求他們升級對中國芯片產(chǎn)業(yè)的限制。中方對此有何評論？”對此，外交部發(fā)言人林劍表示，中方已多次就美國惡意封鎖打壓中國的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)表明嚴(yán)正立場。美方將經(jīng)貿(mào)科技問題政治化、泛安全化、工具化，不斷加碼對華芯片的出口管制，脅迫別國打壓中國的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，這種行徑阻礙了全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，最終將反噬自身，損人害己。

英偉達(dá)長期以來一直反對美國擴(kuò)大對華芯片出口管制，認(rèn)為限制中國公司獲取美國技術(shù)只會(huì)加速中國本土半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展。針對拜登政府早前出臺的一系列管制措施，黃仁勛曾表示：“如果（中國）不能從美國購買，他們就會(huì)自己制造。美國必須小心，中國是非常重要的技術(shù)產(chǎn)業(yè)市場。”

半導(dǎo)體國產(chǎn)替代或?qū)⒓铀?/strong>

在美國掀起“關(guān)稅風(fēng)暴”的背景下，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，半導(dǎo)體國產(chǎn)替代進(jìn)程或?qū)⒓铀伲瑖a(chǎn)化率有望進(jìn)一步提升。

今日，港股盤中，芯片股集體沖高，中芯國際H股一度大漲超7%，最終收漲1.97%，前一交易日大漲超10%；華虹半導(dǎo)體盤中最高漲超6%，隨后漲幅有所收窄，收漲2.37%。

中信證券表示，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，自主可控繼續(xù)成為重要且緊迫的任務(wù)，短期模擬芯片方向最受益，長周期維度下低國產(chǎn)化率細(xì)分賽道均有望受益。另外，預(yù)計(jì)受益于科技強(qiáng)國趨勢，科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域會(huì)出現(xiàn)更多自上而下的資源整合趨勢，加速解決“卡脖子”問題。為解決需求問題，未來中國民族品牌出海，拓展美國以外的市場仍是大勢所趨，配合民族品牌出海的全球化布局的供應(yīng)鏈龍頭中長期也有望受益于品牌端格局洗牌趨勢，同時(shí)受益于國內(nèi)高效率的成本優(yōu)勢。

國信證券認(rèn)為，國際貿(mào)易摩擦加劇有望加速半導(dǎo)體國產(chǎn)替代進(jìn)程，建議重點(diǎn)關(guān)注模擬芯片板塊，一方面，模擬芯片國產(chǎn)化率較低，且全球前兩大模擬芯片企業(yè)均為美國廠商；另一方面，我國模擬芯片企業(yè)近幾年加大研發(fā)投入，儲備了眾多新料號，且模擬芯片采用成熟制程，國內(nèi)產(chǎn)能充足，具有國產(chǎn)替代的能力和空間。

東吳證券指出，中國進(jìn)口關(guān)稅的加征利好成熟和先進(jìn)制程設(shè)備國產(chǎn)替代。一方面對于成熟制程而言，其反傾銷有望加速，對原產(chǎn)地的劃定不排除升級至晶圓廠層面，能夠推動(dòng)國產(chǎn)成熟制程芯片的發(fā)展，而成熟制程對價(jià)格更敏感，考慮到關(guān)稅以及海外進(jìn)口設(shè)備普遍溢價(jià)，關(guān)鍵設(shè)備的進(jìn)口成本或增加50%以上，國產(chǎn)設(shè)備在價(jià)格端優(yōu)勢明顯；另一方面對于先進(jìn)制程而言，隨著國產(chǎn)設(shè)備商技術(shù)與服務(wù)的不斷突破與成熟，且進(jìn)口設(shè)備成本增加50%以上，設(shè)備的國產(chǎn)化率有望加速提升。

信達(dá)證券認(rèn)為，近年來我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈自主能力已逐步提升，對美國產(chǎn)品的依存度逐年下降。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2019年我國從美國進(jìn)口集成電路產(chǎn)品的比例為4.4%，2023年已下降至2.4%，但部分領(lǐng)域?qū)γ绹来娑热暂^高，此次關(guān)稅政策或進(jìn)一步推動(dòng)半導(dǎo)體自主可控。

校對：劉榕枝???????