金價再度創出歷史新高，其強勢程度讓部分業內人士也感嘆少見，當然這也牽動著包括業內企業、中小商家、消費者等在內的市場各方的神經。

在金價再創新高之際，證券時報記者3月28日再次走訪深圳水貝黃金珠寶集聚區，了解相關情況。

對于金價近期走勢，受訪專家也發表了相關看法。中信期貨研究所宏觀與國際研究部資深研究員朱善穎在接受證券時報記者采訪時指出，金價從2025年1月初以來，開啟新一輪上行，其認為核心交易邏輯是避險需求和美國滯脹預期交易。她在受訪時認為，二季度市場邏輯環境繼續利好黃金。

“這么強勢的表現還真的少見！”記者實探深圳水貝黃金珠寶市場

國際和國內金價均再度刷新歷史高點。以國內上期所黃金期貨為例，3月28日，滬金期貨主力合約漲近2%，盤中最高至722.88元/克，創出歷史新高，而近期金價的漲勢顯然已傳導至終端市場。

“沒想到價格還在繼續漲！”在深圳水貝從事黃金飾品的黃經理表示：“雖然我們對金價的跌跌漲漲已經習以為常，但這么強勢的表現還真的少見！”

3月28日，記者再次走訪深圳水貝黃金珠寶集聚區，發現目前這里的金飾價格已經達到每克725元左右。就在3月14日左右，水貝黃金市場的金飾價格才突破每克700元。

3月28日深圳水貝黃金珠寶市場一角吳家明/攝

“春節假期前來這邊逛了逛，當時金價是650元/克，當時想著金價要跌一跌，沒想到現在卻漲到這么高的水平。”現場一位消費者對記者說。黃經理表示，最近的金價震蕩幅度加大，買賣時請以實時金價為準。“金價持續走高，對零售生意的影響也越來越大，與去年同期相比，今年的銷售額減少了20%左右。”

隨著金價上漲，許多手頭持有黃金的消費者選擇回收變現或置換新款。水貝一家黃金回收商戶介紹，近期的黃金回收價格也突破每克700元，業務量顯著增加，回收量比去年同期增加30%。記者從深圳金雅福控股集團有限公司獲悉，2025年1—2月金雅福黃金智能回收平臺（智能終端和線上系統）實現爆發式增長，2025年2月黃金回收總重量較2024年2月增長了5倍。今年開年以來，金雅福單筆回收最大的訂單是1月來自銀行渠道回收的投資金條，克重達15350克，按當時的回收價計算，單筆訂單達952.6萬元。

各大品牌紛紛調價周大福珠寶：3月份內調整部分產品價格

金價的連續上漲，也使得黃金珠寶行業成本端壓力顯著加大。

國內各大主流金飾品牌的飾品價格隨之上漲。3月28日，國內各大金飾品牌紛紛上調價格。周生生黃金首飾定價達每克934元，老廟黃金價格為每克929元，六福珠寶的黃金價格也達到每克921元。

對于調價的相關話題，國內龍頭珠寶商周大福珠寶回復了證券時報記者的問詢。周大福珠寶集團發言人表示：“基于過去多個月以來金價的變化，我們于3月份內調整部分產品價格，月內會完成更換新價錢標簽。”

金價未來如何走？

中信期貨研究所宏觀與國際研究部資深研究員朱善穎在接受證券時報記者采訪時指出，金價從2025年1月初以來，開啟新一輪上行，其認為核心交易邏輯是避險需求和美國滯脹預期交易。

朱善穎指出，避險需求圍繞著特朗普就任后的關稅落地及地緣問題展開，本周特朗普宣布對汽車行業加征25%關稅，貿易戰再度升級的背景下，黃金價格突破上行。滯脹預期在特朗普就任后更加明朗，關稅、驅逐非法移民政策組合帶來的是經濟走低和通脹潛在上行的組合，這是較為典型的滯脹敘事，在滯脹周期中黃金的配置價值凸顯。此外，朱善穎認為，美聯儲在1月暫停降息后，高利率的負面影響逐漸體現，2月末以來美國零售、就業及PMI數據均有不同程度走弱，這反過來強化了美聯儲后續重啟降息的預期，美聯儲在3月19日的議息會議上更加強調未來不確定性，下調了增長預測并上調通脹預測，也是對滯脹演繹方向的進一步確認。

對于金價后市看法，朱善穎在受訪時認為，二季度市場邏輯環境繼續利好黃金。特朗普就任后的一攬子政策，包括關稅落地、驅逐移民、DOGE裁員等，對美國經濟、就業層面的負向影響率先體現，暫停降息后高利率的負面影響逐漸強化，二季度預計美國基本面將延續邊際走弱的趨勢，這也將使得美聯儲重啟降息概率增加，6月有望落地年內首次降息。

朱善穎認為，對于長期，持續看好黃金價格中樞上移，基于美元信用的下移趨勢難改。美國債務超發的現實難以得到根本性改變；逆全球化趨勢下，去美元化需求將帶動央行購金的持續，國內開放了險資購買黃金，進一步打開機構購金的想象空間，強化市場對黃金的投資信心；中美AI競爭格局的變化，引發“東升西落”交易，長期來看，美元信用修復的敘事松動。

校對：楊舒欣