25日，三大股指盤中弱勢震蕩下探，科創50指數跌超1%，北證50指數逆市走強，全A成交額再度萎縮。

截至收盤，滬指微跌報3369.98點，深證成指跌0.43%報10649.08點，創業板指跌0.33%報2145.48點，科創50指數跌1.36%，北證50指數漲1.86%，滬深北三市合計成交12877億元。

盤面上看，半導體、汽車、傳媒、保險、券商等板塊走低，海洋經濟、算力概念等回落；煤炭、化工、電力、有色、燃氣板塊集體拉升，銀行、石油板塊亦上揚，可控核聚變概念爆發，磷概念、有機硅概念等活躍。

東莞證券表示，市場有望從預期推動切換到基本面推動，后續宏觀方面有望通過降準降息、擴大赤字來加大對經濟的提振力度，相關政策預期或能給予A股較好的支撐。不過需要注意的是，接下來市場將逐步進入到年報和一季報的窗口期，疊加未來美國關稅與貨幣政策擾動，市場短線或呈現震蕩反復，在適度休整后仍有企穩機會。

富榮基金認為，市場情緒回落，表現出較強的防御屬性。政策端方面，近期召開的全國兩會對經濟總量給予了積極定性，同時促消費會議也釋放了消費回暖的預期等政策利好，這些利好消息在近兩周逐步兌現。然而，從產業角度來看，投資者對互聯網巨頭AI資本開支存在過高的預期等，在一定程度上造成了產業的短期擾動。特別是在即將進入4月業績期的背景下，市場的風險偏好有所收斂，進而導致了近期的短期調整。但從中期維度來看，宏觀政策持續發力的趨勢并未改變，后續降準降息等政策或將為市場帶來充沛的流動性環境。此外，國內AI龍頭巨額投資后，AI應用爆發的邏輯仍在演繹，科技產業的發展前景依然廣闊。

校對：趙燕