2024年對一級市場風險投資來說，可以說是極度充滿挑戰的一年。市場活躍度顯著下降，投資節奏放緩，退出渠道不暢，信任赤字凸顯。面對這樣的現狀，焦慮毫無益處，我們需要冷靜下來，從更宏觀、更本質的視角去審視行業問題，探索其根源。

我們始終堅信風險投資，即使不是人類探索未知世界的最高活動，也是接近于最高級別的活動。在探索未來這件事上，我們堅信世界沒有邊界，我們擁有無限的時間，只要人類沒有被時間毀滅，我們終將不斷突破邊界。如今，人類的腳步已經踏上了38萬公里外的月球，旅行者一號探測器快接近240多億公里外的太陽系邊緣的奧爾特星云，光譜可觀測的宇宙半徑達465億光年。這些成就標志著人類在腳步、觸角、視野達到了過去從未有過的層次。因此在探索未來這件事上，人類沒有邊界，風險投資的內核也是如此，在時間長河中和廣袤空間里，要堅持進行風險探索活動。

我們同時認為，人類的風險感知與風險干預能力受限于自身認知局限性，風險投資行業還處于非常初期的階段，作為風險投資從業者，要有敬畏之心，必須充分認識風險。我們如果不具備風險感知與干預能力而堅持冒險的話，那么遭遇的就不是一般的失敗，而是致命風險。對自己不熟悉、有疑慮的事情，要特別當心，在探索未知時我們必須先保證活下來。在風險投資發展時間最長，技術創新能力較強的美國，到目前為止風險投資規模也未必達到每年1000億美元，而我國的風險投資規模已超過每年萬億元人民幣，規模龐大的同時，優質創新企業不足、大量資本投入所導致的產能過剩問題也愈發凸顯，行業加速洗牌在所難免。

在過去一年里，我們堅持“將投資成功率集中在特定階段”的策略，避免觸碰系統性風險，專注于內生風險的管理。在醫學健康領域，我們見證了多個項目的突破性進展，這些項目不僅在技術上取得了創新，更在臨床應用上展現出巨大潛力。在硬技術領域，我們投資的項目也在不斷成長，部分項目已經展現出強大競爭力。

展望未來，我們認為，風險投資行業更需要持續精耕細作，未來的出路不在于做大規模，而在于做強投資與風險管理能力。我們或許會面臨更多不確定性和艱難抉擇，但我們愿以一顆敬畏之心和一份堅韌之志，堅持探尋壯美的未知世界，用智慧與資本的光芒，照亮屬于我們的那片璀璨星空。

責編：岳亞楠

校對：趙燕