1月20日晚間，長(zhǎng)江電力(600900)披露業(yè)績(jī)快報(bào)，2024年，公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額388.66億元，同比增加64.42億元，增長(zhǎng)19.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)325.20億元，同比增加52.75億元，增長(zhǎng)19.36%；基本每股收益1.3291元，同比增加0.2156元/股，增長(zhǎng)19.36%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要系2024年公司六座梯級(jí)電站發(fā)電量同比增加所致。

本月初，長(zhǎng)江電力公告，據(jù)公司初步統(tǒng)計(jì)，2024年，烏東德水庫(kù)來(lái)水總量約1123.69億立方米，較上年同期偏豐9.19%；三峽水庫(kù)來(lái)水總量約3740.95億立方米，較上年同期偏豐9.11%。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，長(zhǎng)江電力境內(nèi)所屬六座梯級(jí)電站總發(fā)電量約2959.04億千瓦時(shí)，較上年同期增長(zhǎng)7.11%。其中，第四季度公司境內(nèi)所屬六座梯級(jí)電站總發(fā)電量約600.90億千瓦時(shí)，較上年同期減少17.60%。

華福證券在研究報(bào)告中指出，2024年單四季度，烏東德電站總發(fā)電量84.71億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.79%；白鶴灘電站總發(fā)電量139.69億千瓦時(shí)，同比減少6.02%；溪洛渡電站總發(fā)電量130.97億千瓦時(shí)，同比減少12.26%；向家壩電站總發(fā)電量67.68億千瓦時(shí)，同比減少13.57%；三峽電站總發(fā)電量143.72億千瓦時(shí)，同比減少36.47%；葛洲壩電站總發(fā)電量34.14億千瓦時(shí)，同比減少24.51%。

值得注意的是，2024年12月，長(zhǎng)江電力發(fā)布2024年中期利潤(rùn)分配方案公告，以公司總股本244.68億股為基數(shù)，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.21元（含稅），共分派現(xiàn)金股利51.38億元（含稅）。此次派發(fā)現(xiàn)金股利是公司首次中期分紅，履行了公司此前在《2024年“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案》中“信守分紅承諾，增強(qiáng)股東回報(bào)，堅(jiān)持規(guī)范運(yùn)作”的規(guī)劃。

除長(zhǎng)江電力以外，水電行業(yè)前景普遍向好。根據(jù)華能水電統(tǒng)計(jì)，截至2024年12月31日，公司2024年完成發(fā)電量1120.12億千瓦時(shí)，同比增加4.62%，上網(wǎng)電量1110.24億千瓦時(shí)，同比增加4.51%。

華能水電表示，2024年發(fā)電量同比增加的主要原因：一是新能源裝機(jī)規(guī)模提升，新能源發(fā)電量同比大幅增加。二是2024年瀾滄江流域來(lái)水同比偏豐0.5成，其中烏弄龍、小灣斷面同比基本持平，糯扎渡斷面來(lái)水同比偏豐4.6%。三是云南省內(nèi)用電需求同比增加，西電東送電量持續(xù)增加。

根據(jù)東莞證券的分析，依托水電資源優(yōu)勢(shì)，目前長(zhǎng)江電力、華能水電等多家水電積極推進(jìn)“水電+新能源”項(xiàng)目開(kāi)發(fā)建設(shè)，重視多能互補(bǔ)。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，通常水風(fēng)光資源具備多重互補(bǔ)性：一是部分區(qū)域的水能資源與風(fēng)能資源可以形成季節(jié)性互補(bǔ)，以浙江新能為例，其水電站所處流域枯水季時(shí)，風(fēng)能資源豐富，而在雨季水能資源豐富時(shí)，風(fēng)能資源優(yōu)勢(shì)不突出；二是水能資源與光能資源可以形成白天和晚上的日內(nèi)互補(bǔ)，在日照好的白天，光伏電站可進(jìn)行發(fā)電并供給電網(wǎng)或用于抽水蓄能；在晚上，水電站可釋放蓄水發(fā)電，熨平電力波動(dòng)。因此，多能互補(bǔ)有助于水電公司輸出充沛、均衡、穩(wěn)定的電能。

另外，根據(jù)公開(kāi)資料，國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)均已明確電網(wǎng)建設(shè)相關(guān)計(jì)劃，有序推進(jìn)電網(wǎng)建設(shè)。并且，國(guó)家電網(wǎng)與南方電網(wǎng)深化合作，積極推進(jìn)跨經(jīng)營(yíng)區(qū)直流輸電工程建設(shè)，推動(dòng)有關(guān)項(xiàng)目前期工作。

東莞證券認(rèn)為，未來(lái)特高壓電網(wǎng)建成投產(chǎn)有助于跨區(qū)域遠(yuǎn)距離輸送水電等清潔能源，促進(jìn)清潔能源開(kāi)發(fā)利用。以金上-湖北±800kV特高壓直流輸電工程為例，該工程于2023年開(kāi)工，預(yù)計(jì)2025年建成投運(yùn)。該工程負(fù)責(zé)把金沙江上游水電機(jī)組群電量輸送到華中地區(qū)，預(yù)計(jì)每年可向華中地區(qū)送電400億千瓦時(shí)。

該機(jī)構(gòu)也關(guān)注到水電公司重視現(xiàn)金分紅，積極與投資者分享發(fā)展成果的情況。同時(shí)指出，從中長(zhǎng)期來(lái)看，長(zhǎng)江電力、華能水電等主要水電公司對(duì)未來(lái)的利潤(rùn)分配作出了具體規(guī)定，體現(xiàn)了公司持續(xù)與投資者分享發(fā)展成果的價(jià)值觀。

“為了推動(dòng)能源結(jié)構(gòu)向綠色、低碳的方向轉(zhuǎn)型，近年來(lái)我國(guó)高度重視清潔能源，出臺(tái)一系列政策，支持水電發(fā)展。”東莞證券表示，我國(guó)水電裝機(jī)容量從2019年底的3.58億千瓦增長(zhǎng)至2023年底的4.22億千瓦，年均復(fù)合增速為4%，水電裝機(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。主要水電公司長(zhǎng)江電力、華能水電、雅礱江公司均有新增裝機(jī)的計(jì)劃，未來(lái)水電裝機(jī)容量增長(zhǎng)可期。