中國黃金協會最新披露！

4月28日，中國黃金協會披露一季度國內黃金相關數據。要點如下：

1.一季度，我國增持黃金12.75噸，截至3月底，我國黃金儲備為2292.33噸。

2.國內原料產金87.243噸，比2024年一季度增加1.284噸，同比增長1.49%；

3.我國黃金消費量290.492噸，同比下降5.96%；

4.我國黃金市場成交量、成交額呈現大幅增長趨勢：其中，國內黃金ETF持倉增長23.47噸，同比增長327.73%。

黃金儲備增長至2292.33噸

今年一季度，黃金價格迎來大幅上漲。

截至2025年3月底，倫敦現貨黃金定盤價為3115.10美元/盎司，比年初2644.60美元/盎司上漲17.79%，一季度均價2859.62美元/盎司，比2024年同期2069.80美元/盎司上漲38.16%。

上海黃金交易所Au9999黃金3月底收盤價730.80元/克，比年初開盤價614.00元/克上漲19.02%，一季度加權平均價格為670.67元/克，比2024年一季度487.11元/克上漲37.68%。

2025年一季度，我國增持黃金12.75噸，截至3月底，我國黃金儲備為2292.33噸。

從生產端以及進出口情況來看，2025年一季度，國內原料產金87.243噸，比2024年一季度增加1.284噸，同比增長1.49%，其中，黃金礦產金完成61.772噸，有色副產金完成25.471噸。

另外，2025年一季度進口原料產金53.587噸，同比增長0.68%，若加上這部分進口原料產金，全國共生產黃金140.830噸，同比增長1.18%。

黃金首飾消費需求持續疲軟

受高金價抑制，黃金首飾消費需求持續疲軟，古法金、硬足金和小克重金飾更為緊俏，黃金與其他材質結合的產品也頗受年輕消費者喜愛。

2025年一季度，我國黃金消費量290.492噸，同比下降5.96%。其中：黃金首飾134.531噸，同比下降26.85%；金條及金幣138.018噸，同比增長29.81%；工業及其他用金17.943噸，同比下降3.84%。

工業用金隨著高金價影響，呈現出小幅下滑趨勢。與此同時，黃金企業緊緊抓住黃金價格上漲帶來的契機，進一步降低入選品位，最大限度利用金礦資源，黃金產量穩步增長。

海域、紗嶺和西嶺等重點金礦項目快速推進，重點黃金企業積極調整黃金生產布局，推進智能礦山、綠色礦山建設。我國大型黃金集團積極推進“走出去”發展戰略，加快黃金并購步伐，成效顯著。3月10日，赤峰吉隆黃金礦業股份有限公司在香港聯合交易所有限公司主板掛牌上市，成為繼紫金礦業、山東黃金之后國內第三家“A+H”雙平臺上市的黃金企業。2025年一季度，我國大型黃金集團境外礦山實現礦產金產量18.485噸，同比增長13.14%。

黃金投資需求大幅增長

地緣政治復雜多變與經濟不確定性使得黃金避險保值的功能進一步凸顯，民間金條和金幣投資需求快速大幅度增長。

2月7日，國家金融監管總局印發《關于開展保險資金投資黃金業務試點的通知》，明確保險公司可以中長期資產配置為目的，開展投資黃金業務試點。3月25日，工商銀行北京市分行聯合中國人壽保險股份有限公司在國家金融監管總局關于開展保險資金投資黃金業務試點的新政框架下，完成全國首筆保險資金黃金投資詢價交易，這是險資入市的首批黃金交易。保險資金投資渠道進一步拓寬，并在一定程度上為黃金市場的發展注入新的活力。

2025年一季度，我國黃金市場成交量、成交額呈現大幅增長趨勢。上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量雙邊1.60萬噸（單邊0.80萬噸），同比增長4.57%，成交額雙邊10.70萬億元（單邊5.35萬億元），同比增長42.85%；上海期貨交易所全部黃金品種累計成交量雙邊5.54萬噸（單邊2.77萬噸），同比增長91.17%，成交額雙邊30.52萬億元（單邊15.26萬億元），同比增長143.69%。2025年一季度，國內黃金ETF持倉增長23.47噸，較2024年一季度增倉5.49噸同比增長327.73%。至3月底，國內黃金ETF持有量為138.21噸。

機構看好黃金企穩后價格繼續上行

對于后續黃金市場的表現，機構大多持樂觀的預期。

匯添富黃金及貴金屬（LOF）基金經理過蓓蓓表示，當前，黃金價格的持續上漲已經超過2年，其中隱含了央行購金、貨幣超發、地緣風險等多重因素的共同推動。但是，在黃金的定價邏輯中，央行購金、地緣沖突均屬于不可預判的擾動因素，因此，決定黃金長期價格趨勢的因素應著重考慮貨幣因素。

中郵證券表示，近期黃金波動明顯，觸及3500美元/盎司的歷史新高后迎來快速調整，一度回落至3300美元/盎司下方，主要系匯率偏移較大導致。未來，海外關稅陰云仍在，貿易逆差縮減的本質是美債買盤的衰減，美國長債利率上行概率加大，黃金的配置價值凸顯。具體來說，只要長端美債名義利率位于4%以上，黃金上漲趨勢大概率就會持續。本次黃金調整主因是匯率偏移后的多頭止盈，上漲的基本邏輯不變，企穩后依舊看好價格上行。

廣發證券表示，2025年4月關稅政策落地后，黃金價格沖高回落，近期呈劇烈波動態勢。整體來看，本輪大漲主要受中美關稅緊張升級、美元承壓與美聯儲政策預期轉向謹慎，以及全球避險情緒高企所驅動。中長期維度來看，維持黃金結構性牛市的判斷，其突破歷史峰值的估值重構動能仍具持續性。但就短期交易層面而言，當前價格雖已回落但仍有進一步下滑可能性。

校對：高源