Wolfe Research的首席投資策略師Chris Senyek認為，如果美國經濟陷入衰退，股市將面臨巨大的下行風險，尤其是在高關稅或不確定的政策導致企業盈利開始走弱的情況下。

在溫和的經濟衰退情景下，標準普爾500指數的每股收益將下降至少15%，與過去四次經濟衰退期間每股收益從峰值到谷值的平均降幅16.7%相符。

目前標準普爾500指數的預期市盈率為19.4倍。Senyek預計，在經濟衰退期間，市盈率將被壓縮至10年或15年的平均水平，即16.6倍至18.4倍。基于225美元的每股收益和16.6倍至18.4倍的市盈率，Senyek推算出標準普爾500指數在溫和衰退中的目標價位為3700點至4100點。

校對：劉榕枝