近日，中國銀行間市場交易商協會（以下簡稱交易商協會）發布的自律處分信息顯示，因在承銷發行債務融資工具的過程中有兩項違規行為，中金財富證券被予以警告。

據官網信息統計，這是今年以來首家被交易商協會給予自律處分的券商。2024年5月末，中金財富證券等4家機構因存在違規行為，曾被啟動自律調查。

“無證”開展部分主承銷工作

據交易商協會披露，中金財富證券在參與相關債務融資工具承銷發行的過程中，在知悉或應當知悉發行人向投資人提供財務資助的情況下，仍然推動項目開展。同時，中金財富證券不具備債務融資工具主承銷商資質但實質開展了部分主承銷工作。上述行為違反了銀行間債券市場中介服務及承銷發行相關規定。

根據銀行間債券市場相關自律規定，經自律處分會議審議，交易商協會對中金財富證券予以警告。

上述自律處分信息中提及的“發行人向投資人提供財務資助”是監管嚴令禁止的行為，這會破壞市場公平競爭，影響債券定價機制。《公司債券發行與交易管理辦法》等制度中均對此有明確規定，而包括主承銷商在內的中介機構具備信息披露、盡職調查等義務。

比如上交所于2024年初發布的《關于進一步規范債券發行業務有關事項的通知》提到，主承銷商應當對發行過程中是否存在該通知第三條、第四條所涉事項（即包括發行人向投資人提供財務資助等）進行充分核查，并在承銷總結報告中發表核查意見。從實操層面來看，主承銷商與聯席主承銷商均需要作出核查聲明。

除了“明（應）知不可為而為之”的違規外，交易商協會還指出中金財富證券“無證執業”。據交易商協會官網信息，非金融企業債務融資工具主承銷商通常分為一般主承銷商和專項主承銷商，其中具備一般主承銷資質的券商共有25家，具備科技創新非金融企業債務融資工具主承銷商資格的券商有3家。中金財富證券均不在列，不過其母公司中金公司具備一般主承銷資質。

一年內第二次被點名

這是中金財富證券一年內第二次被交易商協會點名，且兩次應具備一定關聯。早在2024年5月29日，交易商協會發布消息稱，在金融監管機構移交的線索中發現，成都市青白江區國有資產投資經營有限公司（以下簡稱青白江國投）、中國國際金融股份有限公司、中國中金財富證券有限公司、建信信托有限責任公司存在違規行為。依據《銀行間債券市場自律處分規則》，交易商協會決定對上述4家機構啟動自律調查。

2025年1月8日，交易商協會發布自律處分信息，青白江國投作為債務融資工具發行人，存在三項違反銀行間債券市場相關自律管理規則的行為：一是為便利相關債券發行，向投資人提供財務資助，導致發行利率未客觀反映實際利率水平。二是相關債券為有擔保債券，但募集說明書披露該期債券無擔保，相關信息披露不準確。三是募集資金未按約定用途使用，未履行變更程序。

最終，交易商協會對青白江國投予以嚴重警告；對該公司時任法定代表人、董事長張崇義予以警告。

根據《銀行間債券市場自律處分規則》，中金財富此次被交易商協會予以警告，是指以書面形式申明處分對象的違規行為，并對其進行聲譽上譴責和警示，以告誡其不再違規的自律處分措施。在諸多自律處分措施中，屬于相對較輕的一種。

債務融資工具承銷發行面臨嚴監管

中金財富證券是中金公司收購中投證券而來，主要開展財富管理業務。2024年，中金財富證券實現營業收入66.65億元，較上年微降，減少了0.05億元，凈利潤12.49億元，同比下滑23.66%。

在股權融資業務未回暖背景下，發力債券融資業務是大多券商投行的選擇。Wind顯示，2024年，證券行業95家券商合計承銷了4.11萬只債券，同比上升13.22%，合計承銷規模為14.14萬億元，同比上升了4.66%，其中地方債占總體承銷規模近三成。

中金公司2024年債券承銷業務也較2023年有所增長，不過境外債增長更明顯。年報顯示，2024年，中金公司境內債券承銷規模為7112.24億元，同比上升0.4%；境外債券承銷規模為52.66億美元，同比上升61.5%。

不過需要指出的是，自2024年以來，債務融資工具承銷發行所面臨的監管也越來越嚴。以交易商協會為例，其聚焦債券一級發行、二級交易惡性違規，加大查處力度，持續凈化市場生態，全面加強銀行間市場自律管理。2024年，交易商協會作出自律處分88家（人）次，涉及47家機構和41位責任人，對34家機構的輕微違規行為予以自律管理措施。據公開信息梳理，被采取自律管理措施的機構就包含國聯證券（現為國聯民生）等券商。

交易商協會在2025年年初曾表示，將繼續嚴懲危害市場平穩運行的各類違規行為，提升查處能力和水平，全面加強銀行間市場自律管理，有力維護銀行間市場健康穩定發展。

校對：冉燕青??