【導(dǎo)讀】次新主動權(quán)益類基金積極建倉

中國基金報記者 曹雯璟

隨著2025年基金一季報披露完畢，次新主動權(quán)益基金的建倉情況也浮出水面。

Wind數(shù)據(jù)顯示，不少次新基金在一季度積極建倉，納入統(tǒng)計的近60只首次披露季報的主動權(quán)益基金平均股票倉位超71%，屬于中性偏上水平。

次新主動權(quán)益類基金積極建倉

一季度，A股市場先抑后揚(yáng)，風(fēng)險偏好在DeepSeek帶動下明顯回暖，次新主動權(quán)益基金建倉積極。Wind數(shù)據(jù)顯示，可統(tǒng)計的59只首次披露季報的主動權(quán)益基金（包括股票型、混合型）平均股票市值占基金資產(chǎn)凈值比例為71.24%，屬于中性偏上水平。

由博道量化投資總監(jiān)兼量化投資部總經(jīng)理楊夢管理的博道大盤成長，于去年11月下旬成立。截至今年一季度末，該基金股票倉位為92.05%，前五大重倉股分別為海信視像、特銳德、新易盛、勝宏科技、比亞迪。

楊夢在一季報中表示，從因子層面來看，一季度科技風(fēng)格崛起，價值類因子表現(xiàn)承壓，基本面類因子表現(xiàn)居中，AI量價因子整體表現(xiàn)占優(yōu)。對此，從風(fēng)控模型的底層原理出發(fā)，通過AI模型重構(gòu)風(fēng)險因子體系，進(jìn)行降維和提純，再進(jìn)行更精細(xì)的風(fēng)險暴露的控制，在同樣的多因子模型和風(fēng)險敞口參數(shù)下，提升組合的風(fēng)險收益比和抗回撤能力。

由華富基金權(quán)益投資部副總監(jiān)陳奇管理的華富半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，于去年11月下旬成立。截至今年一季度末，該基金股票倉位為87.43%，前五大重倉股分別為北方華創(chuàng)、中芯國際、圣邦股份、兆易創(chuàng)新、納芯微。一季度該基金單位凈值上升，主要是配置的模擬、存儲等環(huán)節(jié)有所貢獻(xiàn)。

王森管理的中航優(yōu)選領(lǐng)航于去年12月下旬成立。截至今年一季度末，該基金股票倉位為91.75%，前五大重倉股分別為益方生物-U、奧賽康、迪哲醫(yī)藥-U、諾誠健華-U、澤璟制藥-U。截至4月21日，中航優(yōu)選領(lǐng)航成立以來單位凈值上漲41.72%。

桑翔宇管理的華安醫(yī)藥生物基金同樣于去年12月下旬成立。截至今年一季度末，該基金股票倉位為89.99%，前五大重倉股分別為三生制藥、澤璟制藥-U、信達(dá)生物、康方生物、一品紅。截至4月21日，華安醫(yī)藥生物成立以來單位凈值上漲36.56%。

看好服務(wù)、品牌消費(fèi)品、消費(fèi)出海等機(jī)會

在一季報中，多位基金經(jīng)理表示對市場充滿信心。

成雨軒表示，波動對于爭取長期超額收益并非壞事，在波動中加強(qiáng)對企業(yè)內(nèi)含價值的研究并嚴(yán)守紀(jì)律性，能夠幫助投資人度過艱難的時光并爭取超額收益。“我們相信會有一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)能夠在高度不確定的全球宏觀背景下保持相對確定的增長，良好的商業(yè)模式使其能夠穿越周期。未來，我們依然看好服務(wù)、品牌消費(fèi)品、消費(fèi)出海等機(jī)會，以及科技和制造業(yè)中擁有高成長高壁壘的企業(yè)。”

張韡表示，隨著醫(yī)藥行業(yè)監(jiān)管進(jìn)入常態(tài)化，國內(nèi)醫(yī)療需求和醫(yī)療行為逐漸修復(fù)，2025年產(chǎn)品型企業(yè)將迎來恢復(fù)性增長。同時，各項支持創(chuàng)新藥行業(yè)發(fā)展的政策也會持續(xù)推出落地，支付端、準(zhǔn)入端、投融資端均有望看到顯著改善。隨著市場風(fēng)險偏好顯著提升，具備核心競爭力的創(chuàng)新藥企業(yè)會展現(xiàn)長期成長空間。

陳奇表示，對中國的半導(dǎo)體充滿信心。目前國內(nèi)半導(dǎo)體公司的市場份額和下游終端廠商市占率并不匹配，仍有很大提升空間。在人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車、風(fēng)光等下游應(yīng)用拉動下，相關(guān)半導(dǎo)體仍有長期成長空間，同時，國產(chǎn)替代正在持續(xù)深化，“卡脖子”環(huán)節(jié)終會被突破。

桑翔宇表示，隨著AI大模型逐步成熟，AI應(yīng)用元年到來，AI醫(yī)療作為垂類最具備潛力的方向備受關(guān)注。整體看，AI醫(yī)療還處于產(chǎn)業(yè)萌芽階段，未來產(chǎn)業(yè)上限極高，值得期待。