市場對金價的炒作，已經達到階段性高潮。

4月22日，國際金價繼續刷新新高，當日午后倫敦金現貨、COMEX黃金雙雙突破3500美元整數價位。

外盤市場新高不斷之下，國內市場炒作情緒亦顯著升溫，滬金期貨成為當天最具關注的期貨品種。

文華財經數據顯示，當天滬金期貨主力2506合約最高價達836.3元/克，當日上漲4.13%，漲幅位列當前所有滬金期貨合約首位。

同時，滬金期貨2506合約當日還吸引27.75億元的資金流入，“吸金能力”遠超排名第二位的三十年期國債主力合約（4.81億元）。

如果將所有滬金期貨合約計算在內，目前該品種所沉淀的資金規模已經達到980.4億元，總持倉規模逼近1000億元，反超機構參與度更高、市場容量更大的三大股指期貨。

最新數據顯示，中證1000、滬深300和中證500股指期貨，現有持倉總額分別為864.85億元、656.35億元和526.69億元。

需要指出的是，由于前期國際金價漲幅過于可觀，所以相對“理性”的期貨市場此前持有較為謹慎的態度。

比如2024年12月中旬到2025年3月上旬期間，滬金期貨的總持倉便從40.5萬手回落至31.5萬手，資金撤離幅度超過22%，隨后持倉規模雖然有所回升，但是總持倉始終未超過40萬手。

直到4月上旬，國際金價受到“對等關稅”等突發事件影響，市場各方避險情緒再次升溫拉動金價新一輪上漲后，國內期貨市場資金開始重新流入滬金期貨。

尤其是4月中旬以來，資金流入速度明顯增加。

數據顯示，4月10日滬金期貨總持倉量為39.2萬手，而截至今日收盤時已經升至45.3萬手，為該品種上市以來的歷史最高值。

而除了以上“隔夜資金”以外，以日內交易為主的投機資金，對黃金期貨的關注度也有明顯提升。

今日滬金期貨的成交量環比大增66.9萬手達到120.3萬手，超越2024年4月時117.7萬手的峰值，與持倉量一樣同樣刷新歷史新高。

21世紀經濟報道記者還注意到，隨著近期市場波動率的增加，期貨交易所、期貨公司也已經大幅上調了該品種的保證金比例、漲跌幅，以最大程度降低金價波動的潛在風險。

以中信期貨為例，該公司4月22日滬金期貨的交易保證金比例（投機）為23%，當日漲跌停板幅度則達到11%，與自身縱向對比、與其他金屬的橫向對比，其交易和持倉成本均處于歷史高位。

此外，雖然機構層面依舊看好黃金的中長期上漲行情，但是部分期貨機構已經開始向市場提示金價短線調整的風險。

比如判斷貴金屬中長期仍將上漲的正信期貨，該機構今日指出“目前中美兩國對消費電子和半導體等重要商品的關稅進行了豁免，為進入談判階段鋪平道路，未來避險屬性有望逐步降溫，黃金利多邊際減弱，疊加短期累計漲幅過大，謹防高位急漲后的調整風險……”

而就商品市場歷史經驗來看，當市場各方預期達到高度一致，已經沒有人看空和做空時，往往也是行情最容易發生意外的時候。