近日，杭州銀行股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“杭州銀行”）發(fā)布公告稱(chēng)，收到《國(guó)家金融監(jiān)督管理總局浙江監(jiān)管局關(guān)于杭州銀行變更股權(quán)的批復(fù)》（浙金復(fù)〔2025〕125號(hào)），同意新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新華保險(xiǎn)”）受讓澳洲聯(lián)邦銀行持有的該行3.30億股股份。受讓后，新華保險(xiǎn)合計(jì)持有杭州銀行3.57億股股份，占截至2025年4月14日杭州銀行普通股總股本的5.63%。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全梳理，截至4月17日，年內(nèi)已有中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司、長(zhǎng)城人壽保險(xiǎn)股份有限公司、陽(yáng)光人壽保險(xiǎn)股份有限公司、瑞眾人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司、中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司、新華保險(xiǎn)等6家保險(xiǎn)公司合計(jì)舉牌上市公司12次。

普華永道管理咨詢（上海）有限公司中國(guó)金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，去年以來(lái)，中央和金融監(jiān)管部門(mén)不斷出臺(tái)政策，鼓勵(lì)險(xiǎn)資發(fā)揮“耐心資本”的優(yōu)勢(shì)，加大入市力度以支撐資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。從險(xiǎn)企內(nèi)部的考慮因素看，當(dāng)前股票市場(chǎng)的估值仍處于較低位置，為應(yīng)對(duì)利率下行，長(zhǎng)期配置策略也需要把握估值低點(diǎn)機(jī)會(huì)來(lái)增配權(quán)益資產(chǎn)。此外，從2024年開(kāi)始，上市險(xiǎn)企執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，執(zhí)行后股票投資市值波動(dòng)會(huì)反映在投資收益和利潤(rùn)上，因此險(xiǎn)企希望通過(guò)舉牌來(lái)實(shí)現(xiàn)權(quán)益法核算，從而減少當(dāng)期損益的波動(dòng)性，這一因素會(huì)導(dǎo)致險(xiǎn)企更多的舉牌行為。

“險(xiǎn)資頻頻舉牌上市公司的核心動(dòng)因是低利率環(huán)境驅(qū)動(dòng)、政策紅利釋放、戰(zhàn)略協(xié)同需求和防御性配置。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，傳統(tǒng)固收類(lèi)資產(chǎn)收益率下行，險(xiǎn)資需通過(guò)高分紅、低估值的權(quán)益資產(chǎn)（如銀行股）增厚收益。

從險(xiǎn)資舉牌的標(biāo)的選擇上來(lái)看，上市銀行是布局的重點(diǎn)。在上述12次舉牌中，農(nóng)業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行、招商銀行、中信銀行、杭州銀行等多家上市銀行被舉牌。

在上海金融與法律研究院研究員楊海平看來(lái)，險(xiǎn)資密集舉牌上市銀行，一是符合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，上市銀行業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，股息率較高，且總體而言公司治理健全，經(jīng)營(yíng)風(fēng)格穩(wěn)健，具有穿越周期的能力。二是現(xiàn)階段上市銀行估值總體較低，特別是受到外部沖擊的情況下，銀行股票的防御屬性加上被低估的特征，受到險(xiǎn)資青睞。

“通過(guò)入股銀行等金融機(jī)構(gòu)，險(xiǎn)資可強(qiáng)化銀保聯(lián)動(dòng)等渠道合作，提升業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。”田利輝表示，對(duì)險(xiǎn)資而言，舉牌銀行股能夠?qū)崿F(xiàn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)平衡，穩(wěn)定分紅對(duì)沖負(fù)債成本，銀行股波動(dòng)性低，適合作為長(zhǎng)期配置壓艙石。對(duì)銀行而言，引入險(xiǎn)資可以優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提振市場(chǎng)信心。

新華保險(xiǎn)方面也提到，投資杭州銀行，公司可以通過(guò)配置紅利資產(chǎn)優(yōu)化資產(chǎn)配置，增加長(zhǎng)期股權(quán)投資底倉(cāng)資產(chǎn)，促進(jìn)銀保業(yè)務(wù)協(xié)同，增強(qiáng)公司在金融服務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，進(jìn)一步提升金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，全面助力長(zhǎng)三角區(qū)域一體化發(fā)展。

展望未來(lái)，楊海平認(rèn)為，根據(jù)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和2025年貨幣政策定調(diào)，低息環(huán)境將延續(xù)，同時(shí)外部沖擊帶來(lái)的不確定性明顯增強(qiáng)。在這種環(huán)境下，預(yù)計(jì)險(xiǎn)資舉牌增持銀行股會(huì)變得更常見(jiàn)。

“未來(lái)險(xiǎn)資舉牌趨勢(shì)是銀行股持續(xù)受青睞。”田利輝表示，險(xiǎn)資舉牌是低利率、政策引導(dǎo)與戰(zhàn)略協(xié)同的必然選擇，銀行股因高分紅與防御性成為“主戰(zhàn)場(chǎng)”。預(yù)計(jì)未來(lái)險(xiǎn)資會(huì)聚焦高分紅、低估值的防御性資產(chǎn)，同時(shí)布局新能源、科技等成長(zhǎng)賽道。

此外，業(yè)內(nèi)人士提示，險(xiǎn)資舉牌也要更注重標(biāo)的的質(zhì)量與風(fēng)險(xiǎn)匹配。周瑾表示，由于我國(guó)的股票市場(chǎng)還不夠成熟，波動(dòng)性也更高，因此險(xiǎn)資的舉牌也要特別關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。首先，要做好自身的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，基于資產(chǎn)負(fù)債匹配的考慮，秉承長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資理念，科學(xué)決策股票的配置比例和倉(cāng)位；其次，要審慎選擇舉牌標(biāo)的，優(yōu)先考慮過(guò)往分紅穩(wěn)定、公司基本面向好、長(zhǎng)期升值潛力大的股票，避免短期炒作的題材，并做好充分的調(diào)研和分析；最后，要提升自身風(fēng)控能力，從制度、流程、數(shù)據(jù)、模型、考核等方面，夯實(shí)投資風(fēng)控體系，規(guī)范投資行為。