4月15日，多晶硅期貨主力合約低開后增倉下行，盤中觸及40310元/噸的低點，截至當日收盤，報40485元/噸，下跌2.79%。同時，多個遠月合約跌破40000元/噸重要關(guān)口。

多位行業(yè)人士認為，多晶硅期貨遠月合約跌破40000元/噸大關(guān)，主要原因是終端搶裝潮已處于尾聲，需求將持續(xù)下降。

“前期相關(guān)政策本質(zhì)上是光伏項目上網(wǎng)電價補貼退坡，推動市場形成‘531’搶裝潮。搶裝需求是支撐前期多晶硅期價的主要因素，搶裝需求轉(zhuǎn)弱也是此輪期價下跌的主要原因之一。”國貿(mào)期貨研究院院長助理方富強解釋稱，根據(jù)建設(shè)時間倒推，若要完成5月31日的并網(wǎng)要求，最遲建設(shè)時間大約是4月中旬。近期中國電建51GW組件集采終止，也側(cè)面說明搶裝潮已處于尾聲。

“終端組件搶裝潮已經(jīng)接近尾聲，近期組件價格快速下跌，前期需求火爆的電池片企業(yè)庫存開始累積。”國信期貨分析師李祥英也表示，在前期搶裝潮中，因下游企業(yè)對下半年的需求預期較差，對原材料多晶硅基本維持剛需采購，企業(yè)簽單情況一般，多晶硅企業(yè)庫存去化速度緩慢，庫存仍然處在高位，對多晶硅價格形成壓制。

此外，成本下降也是導致當前多晶硅價格走低的主要原因之一。“隨著豐水季來臨，西南地區(qū)電價下調(diào)，頭部企業(yè)的西南工廠有復產(chǎn)需求，供給預期增加，但需求預期減弱，豐水季多晶硅供需失衡問題可能加劇，加之電價下調(diào)和原材料工業(yè)硅價格下降，帶動多晶硅生產(chǎn)成本下移。”李祥英認為，從基本面來看，目前多晶硅供過于求，疊加成本下移，所以價格重心進一步下移也在市場預期之中。

金元期貨分析師王妤也表示，除了近期宏觀因素對晶硅產(chǎn)業(yè)的壓制外，目前多晶硅供增需減，價格走弱符合基本面預期。“前期受搶裝需求提振，組件、電池片、硅片等環(huán)節(jié)排產(chǎn)大致增加20%，然而隨著終端需求下降，組件環(huán)節(jié)對電池片的備貨需求基本結(jié)束，各環(huán)節(jié)對原料的采購熱情均有所降溫。”王妤表示，目前多晶硅現(xiàn)貨成交寡淡，下游拉晶企業(yè)原料庫存充足，觀望情緒增加，且多存有壓價心態(tài)。

據(jù)了解，4月份，多晶硅產(chǎn)量或增加約10萬噸，而下游需求不及3月，多晶硅庫存大概率進一步累積。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，當前，多晶硅工廠庫存約26.3萬噸，處于近年同期高位。方富強認為，在下游需求趨弱的情況下，歷史庫存消化難度加大，當前行情走勢符合基本面預期。

展望后市，方富強認為，終端搶裝潮進入尾聲導致下游需求轉(zhuǎn)弱，且搶裝潮也透支了下半年的裝機需求，多晶硅期價仍有下跌空間。

“目前多晶硅現(xiàn)貨市場表現(xiàn)僵持，下游未有明顯簽單意愿，同時供應方報價也逐漸松動，考慮到上下游均有一定的持貨規(guī)模，需求減弱將加劇硅料廠出貨壓力。”中信建投期貨分析師王彥青表示，高庫存壓制下，多晶硅后市低位震蕩或?qū)⒊蔀槌B(tài)。

“短期來看，多晶硅供給及需求端的支撐均有所減弱，行業(yè)庫存難以去化仍是基本面的主要矛盾。”王妤也認為，基本面走弱疊加宏觀情緒偏空，多晶硅價格或持續(xù)探底。但也要注意，若多晶硅價格持續(xù)走低，企業(yè)在成本壓力下或被迫減產(chǎn)，產(chǎn)能調(diào)控依然能夠給價格帶來一定支撐。