中國資產，逆市走強！

今日，在亞太及歐美市場多數調整的背景下，中國資產走出了獨立行情。午后、A股及港股均大幅拉升，半導體、芯片、衛星導航等板塊紛紛走強。富時中國A50指數期貨也出現拉升動作，盤中漲幅一度超過1%。

A股市場上，自主可控產業鏈掀起漲停潮，圣邦股份、唯捷創芯、納芯微等數十只個股漲停或漲超10%。港股市場上，華虹半導體一度漲超20%，中芯國際一度漲超10%。

接下來，市場行情又會如何演繹呢？

A股、港股午后異動

今日午后，A股及港股均大幅拉升，創業板指漲幅一度超過2%，深證成指漲超1%，恒生指數一度漲超2%，恒生科技指數漲超3%。截至A股收盤時，滬指漲0.45%，深證成指漲0.82%，創業板指漲1.36%。

盤面上，半導體、芯片股集體大漲，僅A股的芯片板塊，就有40多只個股漲停或漲超10%。人形機器人板塊也大幅走強，兆威機電、雅創電子等多股漲停或漲超10%。

中信建投人工智能組首席分析師于芳博表示，考慮到當前我國部分半導體材料與高端芯片仍需從海外進口，關稅提升背景下國產材料/芯片性價比快速上行，利好國產替代推進速度。

另外，北斗導航概念股午后異動，合眾思壯、北斗星通直線漲停。工信部電子信息司在《新型工業化》發布《踐行新時代北斗精神?高質量發展北斗產業》一文。其中指出，面對國際局勢動蕩、地緣沖突加劇的復雜形勢，加快建設完全自主可控、彈性智能、安全可信的北斗系統，構建更高韌性的國家綜合時空信息體系，對于進一步增強維護國家安全和社會穩定的能力，提升防范應對風險挑戰的水平具有重要意義。我國北斗產業發展，必須錨定世界一流目標，堅持把關鍵核心技術掌握在自己手中，始終追求卓越，實現自我超越。

汽車產業鏈板塊午后也走強，比亞迪漲超5%。當天，中國汽車工業協會發布的數據顯示，今年一季度，我國汽車產銷分別完成756.1萬輛和747萬輛，同比分別增長14.5%和11.2%。其中，新能源汽車產銷分別完成318.2萬輛和307.5萬輛，同比分別增長50.4%和47.1%，新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的41.2%。整車出口保持增長，海外影響力不斷提升，其中新能源汽車出口44.1萬輛，同比增長43.9%。

中國汽車工業協會相關負責人表示，新能源汽車產銷繼續快速增長，為汽車市場總體良好運行提供了有力支撐。展望二季度，相關政策組合效應持續釋放，上海國際車展開啟新品密集發布周期，多地促銷活動火熱進行，將有助于進一步釋放消費潛力，延續市場增長態勢。

機構：半導體自主可控邏輯加強

對于接下來的A股市場走向，多家機構均表示樂觀。渤海證券表示，經濟政策將顯著發力，疊加上匯金等穩市資金大舉加倉A股，將有助于A股市場克服困難，實現底部的企穩回升。

行業方面，考慮到近期外部風險的發酵，短期可關注：1）“對等關稅”政策落地抬升穩內需訴求下，消費板塊的政策博弈性機會；2）海外出口管制等供給端因素帶來部分品種漲價疊加金價上漲下的有色金屬行業；3）股息率較高帶來一定防御屬性的家用電器和銀行行業的投資機會；4）價格端改革有望獲得推進疊加現金流較為穩定的公用事業行業。

華西證券認為，A股積極布局的良機已現，配置上以低估值與擴內需的板塊為主。面對外部不利環境，當前國內對沖性的儲備政策工具較充足，其中貨幣寬松有望先行，財政擴張、提振內需消費、生育養老補貼、穩地產等方面政策空間仍較大，中國經濟有望在轉型中不斷增強內生動力。短期來看，A股在1-2個交易日迅速定價了關稅帶來的基本面沖擊預期，投資者悲觀情緒集中宣泄后，市場的韌性將逐漸顯現。近期央行、金融監管總局、中央匯金公司集中出臺穩市舉措，同時匯金公司、社保基金等“真金白銀”入市增持A股，體現了政策“防風險、穩定資本市場”的決心，有利于穩住市場風險偏好，A股在當前位置有較強的支撐。

萬聯證券表示，關稅博弈背景下，全球貿易摩擦或加劇，半導體產業鏈供應鏈自主可控的重要性及必要性愈發顯著。由于貿易摩擦成本提升，本土芯片企業設計、代工制造、封裝等環節更具備成本優勢，有望重塑部分細分環節貿易格局，進一步提升國產替代份額。在先進制程領域，目前我國先進半導體設備及材料、高端GPU芯片等仍較依賴進口，部分關鍵核心技術仍面臨“卡脖子”問題。2025年《政府工作報告》中持續強調“充分發揮新型舉國體制優勢”，并從2024年“全面提升自主創新能力”進一步推進至2025年“強化關鍵核心技術攻關和前沿性、顛覆性技術研發”，地方政府工作目標紛紛跟進。新型舉國體制優勢有望進一步推動核心技術攻關，逐步突破先進制造等領域的“卡脖子”問題，進而提升國產替代份額。

投資方向上，上述券商指出，半導體、信創等產業國產化進程有望進一步加速，人工智能等核心產業的技術突破及安全生態建設也將進一步加強。建議關注：1）半導體自主可控邏輯加強，關注先進制程突破帶來的國產份額提升，以及半導體行業各細分領域的龍頭企業；2）信創產業的步伐有望提速，關注中央集中采購需求的持續增長，黨政及行業信創的招投標情況以及布局國產中央處理器（CPU）、操作系統和數據庫等信創產品的領先廠商；3）DeepSeek等國產AI大模型技術突破位居全球領先水平，關注我國垂直AI大模型及Agent等AI應用的加速落地，以及網絡安全、數據安全生態的加強建設。

排版：王璐璐??????

校對：王蔚??????????