國家金融監(jiān)管總局日前發(fā)布《關(guān)于保險資金未上市企業(yè)重大股權(quán)投資有關(guān)事項的通知》（以下簡稱《通知》），明確重大股權(quán)投資的概念、調(diào)整可投資行業(yè)范圍、規(guī)范治理約束和內(nèi)部管控、明確“新老劃斷”要求。其中，增加與保險業(yè)務(wù)相關(guān)的“科技”“大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)”，引導(dǎo)保險資金加大對國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資力度。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，此舉不僅為險企優(yōu)化資產(chǎn)配置、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)提供制度基礎(chǔ)，更有望在低利率環(huán)境下助力險企增厚收益，推動行業(yè)資產(chǎn)端高質(zhì)量發(fā)展。

“保險資金作為市場中長期資金的重要組成部分，對新經(jīng)濟(jì)、新技術(shù)的股權(quán)融資支持力度有待提升。”國泰海通證券研究所非銀金融研究團(tuán)隊分析師劉欣琦預(yù)計，《通知》將規(guī)范保險公司重大股權(quán)投資行為，引導(dǎo)保險資金服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。另一方面，保險公司對被投資企業(yè)管理有待加強(qiáng)。預(yù)計《通知》出臺將引導(dǎo)險資發(fā)揮長期資金和“耐心資本”優(yōu)勢，助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，同時進(jìn)一步規(guī)范重大股權(quán)投資行為，防范資金運用風(fēng)險。

在長期利率下行、非標(biāo)資產(chǎn)供給收縮的背景下，股權(quán)投資正成為險企增厚收益的重要抓手。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，保險資金運用余額中長期股權(quán)投資規(guī)模達(dá)2.46萬億元，占比7.4%。機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計，《通知》優(yōu)化保險公司股權(quán)投資方向，利好資產(chǎn)端改善。

申萬宏源證券發(fā)布的研報指出，股權(quán)投資有望幫助保險機(jī)構(gòu)增厚投資收益、分享科技創(chuàng)新及銀發(fā)經(jīng)濟(jì)等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域發(fā)展紅利。同時，在分級分類監(jiān)管導(dǎo)向下，頭部優(yōu)質(zhì)險企步入發(fā)展機(jī)遇期，拓寬可投資行業(yè)范圍有望帶來新的業(yè)務(wù)增長及增厚投資收益機(jī)遇。

《通知》引導(dǎo)保險公司股權(quán)投資聚焦保險業(yè)相關(guān)的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)和新興行業(yè)，將利好提升資本效率，防范投資風(fēng)險。國泰海通證券研報認(rèn)為，在低利率以及非標(biāo)“資產(chǎn)荒”背景下，政策利好增厚保險公司投資收益，且采用長期股權(quán)投資計量有利于緩解直接投資二級權(quán)益對新準(zhǔn)則下報表的影響。“從特征角度來看，重大股權(quán)投資時間周期長、項目數(shù)額相對較大、被投資企業(yè)經(jīng)營信息可得性有限，投資風(fēng)險高于二級市場權(quán)益資產(chǎn)，《通知》有助于防范利差損風(fēng)險隱憂下投資資產(chǎn)風(fēng)險的積聚。”申萬宏源證券研報指出。

有保險資管業(yè)內(nèi)人士向記者表示，通過引導(dǎo)保險資金流向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，險企不僅能夠分享科技創(chuàng)新與銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展紅利，長遠(yuǎn)來看，隨著政策細(xì)則的落地與市場環(huán)境的優(yōu)化，保險資金“耐心資本”的屬性也將進(jìn)一步凸顯，在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的同時，為自身高質(zhì)量發(fā)展注入持久動能。在資產(chǎn)端改善預(yù)期與審慎經(jīng)營要求的雙重驅(qū)動下，頭部險企有望率先突圍，而全行業(yè)或?qū)⒂瓉硇乱惠啿町惢偁幐窬帧?/p>