伴隨著國際金價“節節高”，A股貴金屬板塊再現火熱。2月11日，A股珠寶首飾、貴金屬板塊大漲，萊紳通靈、菜百股份、中國黃金等個股漲停。在黃金產銷量、金價大幅上漲的推動下，多家A股上市金礦企業預告2024年經營業績同比大增。機構人士認為，再通脹壓力及避險情緒是金價短期內快速上漲的主要驅動力，后市需要關注美聯儲貨幣政策調整步伐對黃金交易節奏的影響。

A股貴金屬板塊表現強勁

近期，國際金價進入飆漲模式。2月11日，倫敦現貨黃金已經站上2900美元/盎司高位，最高觸及2942.18美元/盎司，再度創出歷史新高。此前的2月4日，倫敦現貨黃金升破2800美元/盎司關口。

國際金價持續攀高，帶動國內黃金價格攀升。2月11日，A股珠寶首飾板塊大漲逾5%，板塊內萊紳通靈、菜百股份、中國黃金漲停；貴金屬板塊收漲近2%，曉程科技漲超5%，山金國際、紫金礦業、萃華珠寶漲超2%。

當日，國內期貨市場同樣表現不俗，滬金主力合約盤中一度漲超2.6%，最終收漲近1.8%。此外，國內黃金飾品價格亦是水漲船高，周大生足金999、周大福足金飾品和老廟黃金足金飾品價格均已達到886元/克的高位。

“量價齊升”推漲上市公司業績

受益于“黃金時代”，A股貴金屬上市公司紛紛交出亮眼的“成績單”。

近期，多家金礦上市公司預告，2024年凈利潤同比增幅預計普遍超過50%。例如，赤峰黃金預計2024年實現凈利潤17.3億元至18億元，同比增長92.79%至100.87%；西部黃金預計2024年實現凈利潤2.4億元至3.2億元，與上年同期相比，將實現扭虧為盈。

主營產品量價齊升是貴金屬上市公司業績增長的重要因素。山金國際2024年凈利潤同比上升主要得益于金銀價格的上漲和合質金銷量的增加。湖南黃金業績上漲主要原因是公司金、銻產品銷售價格同比上漲。赤峰黃金凈利潤同比大幅增長主要系2024年度黃金產銷量增加、銷售價格上漲以及公司持續采取降本控費措施，生產成本得到有效控制所致。

關注黃金價格上漲節奏

展望后市，金價飆漲的態勢能否延續？

華泰證券認為，2025年黃金價格短期內上漲的主要驅動因素是美國關稅政策調整引發的再通脹現象，以及全球經濟局勢中存在的不確定性。與此同時，市場對美股估值泡沫的擔憂情緒，也有可能促使一部分資金出于避險目的，轉而配置黃金資產。華泰證券預測2025年黃金價格的底部支撐位在每盎司2500美元至2600美元。

在黃金的交易節奏上，中信建投證券表示，2025年應考慮實際利率的“非對稱影響”。美聯儲貨幣寬松的節奏以及通脹路徑的演繹，將牽引黃金的交易節奏。美債利率對金價仍產生影響，但可能延續2023年至2024年“跟漲不跟跌，漲多跌少”的交易新規律。

國盛證券提醒稱，中長期看，黃金大概率延續上漲趨勢，但2025年很難復刻2024年持續大漲的行情，更有可能是震蕩反復式的上漲，建議等待回調后的配置機會，短期內不宜追高。